久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

內(nèi)生外延，3Q24業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司公布2024年前三季度業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1772.77億(YoY +13.67%)，歸母凈利潤(rùn)90.75億(YoY +23.06%)，靠近此前業(yè)績(jī)預(yù)告的20~25%同比增速的上限。對(duì)應(yīng)3Q24營(yíng)收735.79億(YoY +27.07%，QoQ +43.73%)，歸母凈利潤(rùn)36.79億(YoY +21.88%，QoQ +25.76%)，扣非凈利潤(rùn)31.58億(YoY +9.71%，QoQ +13.74%)。內(nèi)生外延共同推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，蘋果Airpods4、Watch10新品整機(jī)與iPhone16增量零部件如照相按鈕模組、VCM、結(jié)構(gòu)件等放量，汽車、非A和通訊業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，公司去年底收購(gòu)的Qovor位于北京和德州封裝資產(chǎn)從3Q24開始全面并表，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
　　財(cái)務(wù)費(fèi)用波動(dòng)較大，Vision Pro投入與回報(bào)不平衡產(chǎn)生相關(guān)費(fèi)用。3Q24毛利率11.75%(YoY -2.01pct，QoQ -0.94pct)，主要因?yàn)椋?)組裝業(yè)務(wù)營(yíng)收占比提升；2）威訊低毛利業(yè)務(wù)并表；3）子公司立鎧精密受Vision Pro影響，吸收了較大的成本費(fèi)用損失。費(fèi)用方面，3Q24公司管、銷、研費(fèi)用率總體平穩(wěn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用因匯兌損失增加而增加。此外，由于月底的匯率評(píng)價(jià)損益計(jì)入經(jīng)常性損益，而外匯套期保值操作盈利計(jì)入非經(jīng)常性損益，會(huì)計(jì)科目歸屬差異造成Q3扣非利潤(rùn)增速低于歸母利潤(rùn)增速，公司實(shí)際表現(xiàn)正常穩(wěn)健。
　　收購(gòu)Leoni，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，加速成為全球汽車頭部Tier1。公司9月13日公告，為加快推進(jìn)公司汽車業(yè)務(wù)全球化進(jìn)程，提升公司汽車線束產(chǎn)品在全球市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，將收購(gòu)Leoni AG的50.1%股權(quán)及其全資子公司Leoni K的100%股權(quán)。萊尼公司是全球最大的電纜、電線和線束系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、通信、醫(yī)藥器械等領(lǐng)域。此次收購(gòu)，有助于公司在產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)拓展、客戶準(zhǔn)入、產(chǎn)能布局、物料采購(gòu)等方面與萊尼公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同，在提高自身運(yùn)營(yíng)效率與研發(fā)創(chuàng)新能力的同時(shí)，快速形成公司在全球汽車線束領(lǐng)域的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為中國(guó)車企出海以及海外傳統(tǒng)車企提供更加便捷、高效的垂直一體化服務(wù)。
　　投資建議：維持盈利預(yù)測(cè)，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　公司全面深度布局消費(fèi)電子業(yè)務(wù)、汽車互聯(lián)業(yè)務(wù)、通訊互聯(lián)業(yè)務(wù)，并在AI算力、汽車智能化浪潮中都實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)卡位，我們長(zhǎng)期看好公司發(fā)展，維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司24-26年歸母凈利潤(rùn)為133/172/205億元，同比增速21/30/20%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 23/18/15x，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大客戶終端銷量不及預(yù)期；公司份額提升不及預(yù)期。