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建材行業(yè)：自9月26日中共中央政治局會(huì)議定調(diào)“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”以來(lái)，一系列利好政策密集出臺(tái)，政策效果逐步顯現(xiàn)，部分一線城市及二線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)的趨勢(shì)，需求呈現(xiàn)出一定的上升趨勢(shì)。房地產(chǎn)市場(chǎng)回穩(wěn)有望推動(dòng)建材行業(yè)需求改善，帶動(dòng)行業(yè)估值回升，維持建材行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　水泥行業(yè)：2024年前三季度，水泥行業(yè)需求整體弱勢(shì)，行業(yè)盈利底部運(yùn)行。我們重點(diǎn)研究的12家水泥上市公司在2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2870.47億元，同比下滑16.17%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30.67億元，同比下滑76.11%。短期來(lái)看，全國(guó)氣溫繼續(xù)下降，北方地區(qū)陸續(xù)開(kāi)始冬季錯(cuò)峰，需求繼續(xù)走弱，水泥銷(xiāo)量清淡，行情偏穩(wěn)運(yùn)行；南方部分地區(qū)天氣較好，一些工地有趕工跡象，施工情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)仍有調(diào)價(jià)意愿。總的來(lái)看，南方市場(chǎng)好于北方，全國(guó)水泥行情延續(xù)漲勢(shì)，有望帶動(dòng)行業(yè)盈利改善。中長(zhǎng)期來(lái)看，水泥行業(yè)供給側(cè)改革力度加大，行業(yè)供需格局有望改善。個(gè)股關(guān)注水泥龍頭華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）。
　　玻璃行業(yè)：2024年前三季度行業(yè)業(yè)績(jī)呈下滑趨勢(shì)，我們重點(diǎn)研究的9家玻璃上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入448.05億元，同比下滑8.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利18.24億元，同比下滑48.41%。10月份浮法玻璃市場(chǎng)整體呈現(xiàn)漲-跌-漲的走勢(shì)，月初在宏觀利好帶動(dòng)下，市場(chǎng)情緒升溫，期現(xiàn)企業(yè)以及中下游采購(gòu)積極性提高，支撐各地區(qū)價(jià)格連續(xù)上漲。臨近月底，南北市場(chǎng)出現(xiàn)差異，隨著前期利好逐漸釋放，沙河市場(chǎng)趨弱，南方市場(chǎng)出貨較好，價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，地產(chǎn)利好政策持續(xù)發(fā)布，房地產(chǎn)市場(chǎng)回穩(wěn)有望推動(dòng)玻璃行業(yè)需求改善，帶動(dòng)行業(yè)估值回升，個(gè)股方面關(guān)注行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH）、金晶科技（600586.SH）。
　　玻纖行業(yè)：自2024年3月以來(lái)，多家頭部企業(yè)接連發(fā)布調(diào)價(jià)函，玻璃纖維價(jià)格企穩(wěn)反彈。我們重點(diǎn)研究的5家玻纖上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入323.39億元，同比下滑5.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)總計(jì)24.62億元，同比下滑48.84%。短期來(lái)看，今年以來(lái)，玻纖主要下游領(lǐng)域需求持續(xù)恢復(fù)，其中汽車(chē)、家電、風(fēng)電等中高端應(yīng)用領(lǐng)域增長(zhǎng)較好。自3月玻纖產(chǎn)品復(fù)價(jià)以來(lái)，從季度環(huán)比來(lái)看，玻纖價(jià)格穩(wěn)步提升，產(chǎn)品銷(xiāo)量也有明顯增長(zhǎng)，特別是在風(fēng)電、熱塑等中高端產(chǎn)品領(lǐng)域。從長(zhǎng)期來(lái)看，汽車(chē)輕量化、5G、風(fēng)電、光伏等下游行業(yè)仍有較大的發(fā)展?jié)摿?，?duì)于玻璃纖維的需求仍有待釋放，玻璃纖維及制品企業(yè)營(yíng)收規(guī)模將恢復(fù)上漲，個(gè)股方面關(guān)注行業(yè)龍頭中國(guó)巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。
　　消費(fèi)建材行業(yè)：2024年前三季度，受需求持續(xù)疲軟影響，消費(fèi)建材行業(yè)整體業(yè)績(jī)承壓，收入規(guī)模及盈利能力同比均有所下滑。近年來(lái)主要消費(fèi)建材上市公司積極進(jìn)行渠道變革并開(kāi)始拓展新業(yè)務(wù)，同時(shí)大部分公司也開(kāi)始探索出海業(yè)務(wù)，開(kāi)辟業(yè)務(wù)增長(zhǎng)新路徑。短期來(lái)看，一系列重磅利好政策發(fā)布有望帶動(dòng)行業(yè)估值回升，建議關(guān)注:偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵樹(shù)（603737.SH）、亞士創(chuàng)能（603378.SH）、東方雨虹（002271.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；所引用數(shù)據(jù)來(lái)源發(fā)布錯(cuò)誤數(shù)據(jù)；基建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場(chǎng)需求不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；房地產(chǎn)寬松政策不及預(yù)期。