>> 山西證券-中航沈飛(600760)業(yè)績短期承壓，需求拐點將至-241108
| 上傳日期： |
2024/11/8 |
大小： |
396KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李通,駱志偉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件描述
中航沈飛公司發(fā)布2024年三季報。2024年前三季度公司營業(yè)收入為252.98億元，同比減少26.95%；歸母凈利潤為18.18億元，同比減少23.12%；扣非后歸母凈利潤為17.86億元，同比減少22.31%；負(fù)債合計357.70億元，同比增長17.01%；貨幣資金89.40億元，同比減少3.64%；應(yīng)收賬款155.15億元，同比增長81.21%；存貨114.89億元，同比增長21.72%。
事件點評
業(yè)績短期承壓，需求拐點將至。受合同簽訂進度影響，相關(guān)產(chǎn)品既定需求沒有如期簽訂合同導(dǎo)致營收下滑，2024年三季度單季度公司實現(xiàn)營收36.73億，同比減少68.01%，營收的減少也導(dǎo)致了同期的凈利潤同比減少77.11%。2024年10月10日公司上調(diào)了2024年日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計金額，需求有望在四季度出現(xiàn)拐點，公司業(yè)績將得到修復(fù)。
航空裝備新增和換代需求迫切，下游需求旺盛。我國空軍建設(shè)正向戰(zhàn)略空軍加速轉(zhuǎn)型，公司三代半戰(zhàn)斗機殲-16系列是我國目前空軍主力機型，也是我國仍有剩余的部分二代機以及很多早期型號三代機的主要換代更新機型。隨著海軍走向深藍(lán)，艦載航空兵建設(shè)提速，公司新型艦載隱身戰(zhàn)斗機殲-35需求巨大，同時殲-15作為具備多用途能力的三代機仍將長期作為艦載機主力，具備持續(xù)增量需求，公司將持續(xù)受益于下游的旺盛需求。
投資建議
預(yù)計公司2024-2026年EPS分別為1.36\1.65\1.96，對應(yīng)公司11月7日收盤價55.52元，2024-2026年P(guān)E分別為40.8\33.6\28.3，維持“買入-A”評級。
風(fēng)險提示
主力機型列裝不及預(yù)期；生產(chǎn)交付不及預(yù)期。
|
|
