>> 海通證券-機(jī)構(gòu)行為周報：基金久期繼續(xù)下降，股票基金規(guī)模增加-241111
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 1168KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫麗萍,鄭子勛,藏多 |
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債市情緒指數(shù)：上周（11/4-11/8）單周債市情緒指數(shù)下降、平滑后的債市情緒指數(shù)（4周-MA）也在下降，其中：
升溫指標(biāo)：1）三十年國債換手率回升2pct到33%、處近三年71%分位數(shù)。2）保險、基金和券商杠桿率均環(huán)比上行。3）交易所債市杠桿率環(huán)比回升0.1pct至128.1%。
降溫指標(biāo)：1）銀行間杠桿率回落0.4pct至108.4%、為近三年43%分位數(shù)。2）中長期純債型基金久期均值和中位數(shù)分別為2.88年、2.56年，環(huán)比-0.12年、-0.19年，分別處于近三年79%、64%分位數(shù)，久期分歧度擴(kuò)大；扣除杠桿之后，中長期純債基金久期中位數(shù)2.31年、環(huán)比-0.19年，回落至7月末的水平。其中，利率債基金（國債+政金債倉位＞80%）久期均值、中位數(shù)分別為3.94年、3.65年，環(huán)比分別-0.13年、-0.14年，且分歧度繼續(xù)下降；信用債基金（信用債投資市值占比＞50%）久期均值、中位數(shù)分別為2.21年、2.19年，環(huán)比分別-0.1年、-0.17年，分歧度下降。
理財和基金規(guī)模
理財：11以來月理財規(guī)模增加約2154億元（11/8更新數(shù)據(jù)），主要是固定收益類產(chǎn)品規(guī)模增加1351億元、現(xiàn)金管理型產(chǎn)品規(guī)模增加804億元。歷史同期，除了2022年11月受贖回負(fù)反饋影響理財規(guī)模是下降約1.49萬億元之外，2021年和2023年11月理財規(guī)模分別為增加約6500億元、增加3200多億元。
基金：1）11/1-11/8基金規(guī)模（資產(chǎn)凈值）增加410億元，其中股票型基金規(guī)模增加最多（+321億元），其次是債券型基金+69億元、混合型基金+16億元；新成立基金發(fā)行份額環(huán)比前一周繼續(xù)下降。2）至11/8當(dāng)周我們跟蹤的國債國開債ETF份額環(huán)比前一周整體小幅下降，其中富國中債7-10年政策性金融債ETF份額繼續(xù)小幅下降，鵬揚中債-30年期國債ETF份額轉(zhuǎn)為下降。
現(xiàn)券交易行為
回購市場：大行/政策行+股份行的資金融出規(guī)模先下后上，貨基資金融出規(guī)模環(huán)比前一周增加。
現(xiàn)券市場：上周（11/4-11/8）主要機(jī)構(gòu)日均凈買入現(xiàn)券力度增加。其中，農(nóng)商行從前一周日均凈賣出55億元縮小至凈賣出5億元，主要凈賣出期限3-7年，主要凈買入期限1年及以內(nèi)，賣出利率債、買入存單和二永債；保險凈買入力度環(huán)比小幅回落，主要凈買入期限是超長債和1年以內(nèi)短債；基金由前一周日均凈買入16億元大幅增加到日均凈買入160億元，少量凈賣出1年以內(nèi)、10-20年期債券，其他期限均為凈買入，尤其是7-10年、1-3年；券商從前一周日均凈賣出72億元繼續(xù)減弱至日均凈賣出32億元；理財日均凈買入規(guī)模小幅增加，券種主要買入信用債和存單。超長債凈買入方主要是保險、券商和基金，農(nóng)商行和其他產(chǎn)品類繼續(xù)凈賣出。
風(fēng)險提示：基本面變化、政策不及預(yù)期、信用風(fēng)險、數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在遺漏或偏差。
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