>> 華泰期貨-飼料周報：多重因素利好，豆粕價格偏強震蕩-241110
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 1078KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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策略摘要
粕類觀點
■市場分析
國際方面，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了11月供需報告，此次報告主要超預(yù)期下調(diào)了新季美豆單產(chǎn)至51.7蒲式耳/英畝，同時將單產(chǎn)下調(diào)至44.61億蒲式耳，環(huán)比下調(diào)1.21億蒲式耳。下調(diào)新季美豆出口預(yù)期0.25億蒲式耳至18.25億蒲式耳；下調(diào)期末庫存0.8億蒲式耳至4.7億蒲式耳，南美阿根廷及巴西方面未見明顯調(diào)整。由于8-9月份美豆產(chǎn)區(qū)在種植尾聲迎來的干旱天氣一定程度上影響了新季美豆的單產(chǎn)情況，產(chǎn)量的下調(diào)也將給美豆價格帶來一定的上漲動力。巴西國家商品供應(yīng)公司公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，2024/25年度巴西大豆播種進度為53.3%，一周前為38.3%，去年同期48.4%。頭號生產(chǎn)州馬托格羅索播種進度為79.5%，帕拉納州播種進度為74%；南馬托格羅索州為79%。
從整體上來看，巴西前期干旱天氣對于播種進度造成的影響已基本消除，目前巴西大豆的播種進度已經(jīng)超過歷史同期，近期豐沛的降水明顯利于新季大豆的播種和生長，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注南美的天氣情況。而美國方面USDA對于新季大豆產(chǎn)量端的超預(yù)期下調(diào)則給到了美豆一定的上漲動力，疊加前期美豆價格已經(jīng)跌至低位，短期美豆價格偏強震蕩。國內(nèi)方面，受到港口方面消息的影響，油廠開機率有所下調(diào)，疊加大選結(jié)果公布后市場對于后期中美貿(mào)易關(guān)系的不利預(yù)期，帶動國內(nèi)豆粕價格偏強運行。整體來看，后期仍需關(guān)注政策端的變化以及南美方面的天氣情況，當(dāng)前在美豆產(chǎn)量下調(diào)以及大選結(jié)果的影響下，預(yù)計豆粕價格或仍將維持偏強震蕩運行。
參考資訊來源：USDA、CONAB
■策略
偏強震蕩
■風(fēng)險
政策風(fēng)險
玉米觀點
■市場分析
國際方面，美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，截至10月31日當(dāng)周，美國2024/2025年度玉米出口凈銷售為276.6萬噸，前一周為234.2萬噸。美國2024/2025年度玉米出口裝船91.8萬噸，前一周為78.8萬噸。糧農(nóng)組織谷物價格指數(shù)10月平均為114.4點，較9月上升0.9點，但仍比去年10月的水平低10.3點。10月份世界玉米價格保持上漲趨勢，其中巴西國內(nèi)需求強勁，干旱天氣對阿根廷玉米種植業(yè)產(chǎn)生了影響。國內(nèi)方面，供應(yīng)端，東北地區(qū)新季玉米繼續(xù)增量上市，烘干玉米也增量進入市場，供應(yīng)依舊明顯充足。需求端，近期受深加工行業(yè)利潤持續(xù)推動和前期檢修結(jié)束，深加工行業(yè)開機率繼續(xù)升高，創(chuàng)近半年最高。飼料企業(yè)需求依然較為平穩(wěn)。近期重點關(guān)注基層售糧節(jié)奏變化，以及國家政策發(fā)展。預(yù)計近期玉米價格維持震蕩態(tài)勢。
參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、USDA
策略
中性
風(fēng)險
無
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