>> 廣發(fā)期貨-貴金屬周報(bào)：美國(guó)大選和美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，避險(xiǎn)情緒消退疊加美元走強(qiáng)打壓貴金屬下跌-241110
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
大小： |
4511KB |
| 格式： |
pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
葉倩寧 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
黃金
【后市展望】目前宏觀(guān)層面美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)韌性但前景受到美國(guó)政局和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響，隨著美國(guó)大選靴子落地影響全球包括地緣和貿(mào)易形勢(shì)，特朗普當(dāng)選且有望橫掃“參眾兩院”可能推高長(zhǎng)期通脹但會(huì)緩和地區(qū)沖突。對(duì)于貴金屬走勢(shì)來(lái)看，總體上全球進(jìn)入貨幣寬松周期央行和金融機(jī)構(gòu)購(gòu)金需求保持強(qiáng)勁使庫(kù)存再度走低，疊加通脹壓力對(duì)金價(jià)長(zhǎng)期利好，但短期在美國(guó)大選靴子落地，地緣避險(xiǎn)的利多邏輯出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，美元強(qiáng)勢(shì)情況下投資者可能相對(duì)謹(jǐn)慎行情或轉(zhuǎn)入震蕩盤(pán)整，可逢高做期權(quán)雙賣(mài)策略。
【宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)面】從美國(guó)三季度GDP增速來(lái)看總體經(jīng)濟(jì)存在韌性，隨著美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回暖，就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出反彈情況，但生產(chǎn)和商業(yè)活動(dòng)相對(duì)緩和影響就業(yè)市場(chǎng)，展望四季度經(jīng)濟(jì)在“補(bǔ)庫(kù)+降息”背景下將持續(xù)溫和放緩但不會(huì)衰退，消費(fèi)和通脹等仍較頑固，降息開(kāi)始后經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)生積極影響，延續(xù)“軟著陸”的路徑。
【美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策】美聯(lián)儲(chǔ)議息決議如期降息25個(gè)BP，但決議聲明刪除關(guān)于“在抗通脹問(wèn)題上獲得信心”的表述，暗示對(duì)12月是否降息保持中性。主席鮑威爾會(huì)后在記者會(huì)上，肯定了美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，承認(rèn)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緩慢降溫和“有一份通脹數(shù)據(jù)比預(yù)料要高”，同時(shí)明確表態(tài)美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)降息。年末美聯(lián)儲(chǔ)是否持續(xù)降息需依據(jù)就業(yè)情況，市場(chǎng)對(duì)12月將降息25個(gè)BP的預(yù)期仍相對(duì)占優(yōu)，但隨著美國(guó)大選落地，在特朗普?qǐng)?zhí)政期間美聯(lián)儲(chǔ)官員可能態(tài)度轉(zhuǎn)向保守影響未來(lái)降息節(jié)奏。
【資金面】金銀價(jià)格受到利多受到反轉(zhuǎn)影響價(jià)持續(xù)回調(diào)使ETF持倉(cāng)下降，謹(jǐn)防機(jī)構(gòu)持續(xù)止盈離場(chǎng)。
白銀
【后市展望】白銀方面，國(guó)內(nèi)刺激政策帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期提振能源和有色等工業(yè)品價(jià)格但需要時(shí)間來(lái)產(chǎn)生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價(jià)格企穩(wěn)未來(lái)跟隨黃金震蕩上行但過(guò)程較反復(fù)，短期回調(diào)在30.5美元（7500元）尋求支撐，建議逢低擇機(jī)買(mǎi)入。
【宏觀(guān)金融屬性】影響中性，多國(guó)央行相繼開(kāi)始降息，市場(chǎng)環(huán)境逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑缆?lián)儲(chǔ)降息落地后經(jīng)濟(jì)未呈現(xiàn)”軟著陸”的可能性上升加上特朗普上臺(tái)可能帶來(lái)“二次通脹”使其決策偏謹(jǐn)慎。
【金銀比】影響中性，白銀的工業(yè)屬性經(jīng)濟(jì)景氣度和消費(fèi)疲軟或影響需求，能源和有色板塊受到需求走弱拖累白銀，但未來(lái)隨著中美經(jīng)濟(jì)改善可能存在支撐。
【白銀供需】影響偏多，9月受到國(guó)內(nèi)刺激政策提振工業(yè)生產(chǎn)回暖光伏行業(yè)產(chǎn)量反彈使用銀需求再度走強(qiáng)，銀粉進(jìn)口大增；9月珠寶消費(fèi)降幅持續(xù)擴(kuò)大，但光伏太陽(yáng)能電池產(chǎn)量當(dāng)月同比轉(zhuǎn)正回升增長(zhǎng)8.2%，累計(jì)同比增幅微升至12.8%，9月以來(lái)國(guó)內(nèi)一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策使光伏生產(chǎn)亦得到提振，未來(lái)需持續(xù)關(guān)注全球制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)需求的提振，刺激政策對(duì)全球增長(zhǎng)預(yù)期改善或逐步改善對(duì)相關(guān)工業(yè)需求。
|
|
