久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健。2024年前三季度，公司總營(yíng)收92.6億元（同比+6.8%），歸母凈利39.7億元（同比+10.2%），扣非歸母凈利35.4億元（同比+8.7%），經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額46.5億元（同比-12.1%）。24年Q3單季，公司總營(yíng)收32.9億元（同比+4.3%，環(huán)比+1.7%），歸母凈利14.7億元（同比+7.6%，環(huán)比+1.5%），扣非歸母凈利13.4億元（同比+4.5%）。
　　我們認(rèn)為公司主要邏輯點(diǎn)：1）作為順周期營(yíng)銷板塊龍頭，業(yè)績(jī)具備更強(qiáng)的韌性和彈性。公司業(yè)務(wù)開展主要以一、二線城市為重點(diǎn)，截至2024年7月底，公司境內(nèi)電梯電視和海報(bào)媒體自營(yíng)設(shè)備分別約為94.1萬臺(tái)和153萬個(gè)，其中一、二線城市占比分別為90.1%和87.4%；同時(shí)通過嘗試與美團(tuán)合作等方式，積極推進(jìn)下線城市業(yè)務(wù)，未來預(yù)計(jì)仍有較大的發(fā)展空間；此外，積極出海業(yè)務(wù)拓展，截至2024年7月底，公司境外電梯電視和海報(bào)媒體自營(yíng)設(shè)備分別約為15.6萬臺(tái)和1.9萬個(gè)。2）公司持續(xù)高效經(jīng)營(yíng)。2024年前三季度公司綜合毛利率66.2%（同比+0.7pct），歸母凈利率42.8%（同比+1.3pct）。3）公司持續(xù)高分紅預(yù)期，近12個(gè)月股息率為5.7%。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值。我們對(duì)公司主營(yíng)收入假設(shè)如下：1）樓宇梯媒：預(yù)計(jì)2024-2026年公司國(guó)內(nèi)樓宇梯媒資源數(shù)同比增速分別為3.3%、3.0%和2.6%，單媒體收入同比分別-5%、+3%和+3%；海外樓宇梯媒資源數(shù)同比增速分別為25%、23%和20%，單媒體收入同比分別為-25%、-15%和-10%。樓宇梯媒收入整體預(yù)計(jì)為120.4億元、127.8億元和135.6億元，同比增速分別為8.3%、6.2%和6.1%。2）影院媒體：預(yù)計(jì)2024-2026年公司影院媒體銀幕數(shù)同比增速分別為0%、3.8%和3.7%，單媒體收入同比分別為-10%、+2%和+2%，影院媒體收入整體預(yù)計(jì)為7.2億元、7.5億元和7.9億元，同比分別為-6.4%、+4.0%和+5.8%。
　　我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年總營(yíng)收預(yù)計(jì)127.6億元、135.3億元和143.6億元，同比增速分別為7.2%、6.0%和6.1%；歸母凈利分別為52.2億元、57.6億元和62.2億元，同比增速分別為8.2%、10.2%和8.0%；對(duì)應(yīng)全面攤薄EPS分別為每股0.36元、0.40元和0.43元。參考可比公司2024年43倍PE估值，我們給予公司2024年25-30倍PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間9.00-10.80元/股，給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期影響，部分細(xì)分行業(yè)廣告投放不及預(yù)期。