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市場行情：本周A股房地產(chǎn)板塊跑贏大盤，H股內(nèi)房地產(chǎn)跑輸恒指。本周上證綜指上漲5.82%，恒生指數(shù)上漲3.13%，A股房地產(chǎn)板塊上漲9.44%，H股內(nèi)房板塊上漲10.59%。板塊漲幅前三華夏幸福、富力地產(chǎn)、亞通股份分別上漲60.16%%、42.11%、36.79%；板塊跌幅前三彩生活、豐盛控股、力高集團(tuán)分別下跌22.62%、22.41%和19.48%。
　　新房成交：本周23城周新房成交整體環(huán)比下降32.8%，同比上升35%，本年累計(jì)同比下降26.6%；較去年全年增速下降20pct。一線城市周新房成交整體環(huán)比下降41.6%，同比上升45%，本年累計(jì)同比下降21.7%；較去年全年增速下降23pct。二線城市周新房成交整體環(huán)比下降30.9%，同比上升23.2%，本年累計(jì)同比下降30.3%；較去年全年增速下降22pct。三線城市周新房成交整體環(huán)比上升12.1%，同比上升121.4%，本年累計(jì)同比下降11.1%；較去年全年增速上升9pct。
　　二手房成交：本周12城周二手房成交環(huán)比下降2.4%，同比上升44.7%，本年累計(jì)同比下降0.8%；較去年全年增速下降33pct。
　　土地市場：截至上周，100大中城市土地供應(yīng)規(guī)劃建筑面積6544萬平米，年度累計(jì)同比下降17.8%；成交規(guī)劃建筑面積3965萬平米，年度累計(jì)同比下降13.2%。土地年度累計(jì)成交樓面均價(jià)約1601元/平米，同比下降19.7%。土地成交總價(jià)750億元，年度累計(jì)同比下降30.3%；結(jié)構(gòu)上，一線/二線/三線城市年度累計(jì)同比分別-41.2%/-32.9%/-20.6%。土地成交溢價(jià)率約為2.9%，其中一線/二線/三線成交溢價(jià)率分別為0.0%/2.6%/3.4%。
　　板塊估值：本周A股地產(chǎn)開發(fā)商P/E、P/B平均值分別為15.2x/0.7x；H股地產(chǎn)開發(fā)商P/E、P/B平均值分別為7.1x/0.5x；中介服務(wù)公司P/E、P/B平均值分別為50.6x/1.4x；A/H股物業(yè)公司P/E、P/B平均值分別為11.9x/1.9x。
　　投資建議：本周新房及二手房成交數(shù)據(jù)均表現(xiàn)為同比漲幅擴(kuò)大，環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)，市場熱度環(huán)比略有走低，但同比熱度仍維持。本周全國人大常委會新聞發(fā)布會上財(cái)政部介紹，支持房地產(chǎn)市場的相關(guān)稅收政策已按程序報(bào)批近期即將推出，增量政策空間仍存。整體來看，隨著政策逐步落地，基本面對市場影響占比將有所提升，后續(xù)需關(guān)注市場修復(fù)延續(xù)性。推薦二手房交易中介龍頭貝殼、深圳城中村改造龍頭天健集團(tuán)、區(qū)域龍頭濱江集團(tuán)、優(yōu)質(zhì)國企越秀地產(chǎn)，建議關(guān)注央國企行業(yè)龍頭華潤置地、中國海外發(fā)展，品質(zhì)類房企綠城中國，具備商業(yè)現(xiàn)金流的民企龍湖集團(tuán)、新城控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)政策調(diào)控效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；商品房銷售復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；開發(fā)商資金鏈緩解情況不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。