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貴金屬行情及展望
　　日內(nèi)行情：
　　特朗普重返白宮以及共和黨大概率掌控國會(huì)兩院意味著特朗普有關(guān)財(cái)政刺激和提高關(guān)稅的執(zhí)政意愿可以順利實(shí)現(xiàn)，這會(huì)增強(qiáng)美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能、提高美國潛在通脹水平并抑制其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。短期內(nèi)美元匯率和美債利率沖高以及美國總統(tǒng)大選不確定性消退施壓貴金屬，倫敦黃金回撤到2670美元/盎司附近，但人民幣兌美元匯率貶值使得國內(nèi)金銀跌幅相對較?。恢衅诳刺乩势罩胤蛋讓m的情緒沖擊減退，貴金屬市場將重獲環(huán)球央行攜手寬松的基本面支撐，關(guān)注中國印度年底節(jié)日帶來的季節(jié)性需求以及比特幣價(jià)格大漲帶來的替代效應(yīng)需求；長期看美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能增強(qiáng)以及美聯(lián)儲寬松力度減弱抑制美元金價(jià)表現(xiàn)，但百年變局與國際貿(mào)易貨幣體系重組將繼續(xù)支撐金價(jià)波動(dòng)中樞上移。本周關(guān)注美國10月份通脹數(shù)據(jù)以及中國10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　中線行情：
　　2024年3月份黃金進(jìn)入第三輪大牛市的第四個(gè)階段，核心驅(qū)動(dòng)力是包括美聯(lián)儲在內(nèi)的環(huán)球央行降息，而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)起到支撐作用。長期看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)居高不下以及繼續(xù)提振黃金的避險(xiǎn)需求和儲備需求，特朗普重新上臺會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化這個(gè)因素；中期看，全球央行攜手寬松提振黃金的流動(dòng)性溢價(jià)與抗通脹需求，但這一需求會(huì)被特朗普上臺事件弱化(財(cái)政擴(kuò)張、通脹回升->美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向且美元美債堅(jiān)挺，美國原油增產(chǎn)打壓油價(jià))。我們預(yù)計(jì)本輪倫敦黃金目標(biāo)價(jià)為2800-3000美元/盎司，建議在美聯(lián)儲降息之前堅(jiān)定做多黃金，在美聯(lián)儲降息之后謹(jǐn)慎看多，在美聯(lián)儲放緩降息步伐之后平倉；由于中國推出新一輪一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施但財(cái)政擴(kuò)張力度有限且圍繞新能源產(chǎn)品的貿(mào)易紛爭加劇，白銀工業(yè)屬性預(yù)期階段性增強(qiáng)但本輪高點(diǎn)恐已經(jīng)出現(xiàn)；假定金銀比值最終回落到76-81，則倫敦白銀可能上漲到34.5-39.5美元/盎司；預(yù)計(jì)本輪人民幣兌美元匯率升值至7-7.2，考慮目前國內(nèi)金銀的升貼水幅度，上海金銀可能分別上漲到645-680元/克和8600-9600元/千克。