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周度觀點
　　上游：近期需求弱勢和供應(yīng)端無擾動拖累油價，但在再度臨近前低時獲得支撐，而且OPEC+繼續(xù)延遲增產(chǎn)一個月，但后續(xù)壓力難言解除，特朗普支持石油產(chǎn)業(yè)或令長期供應(yīng)增加。
　　供應(yīng)：國產(chǎn)商品量反彈，追平去年水平，但隨著煉廠裝置一體化率提升，有回落預(yù)期；北美C3產(chǎn)量較高，中東產(chǎn)量穩(wěn)定。競品LNG價格低于LPG。海運費低位震蕩。
　　庫存：港口庫容率近期回落，煉廠庫容率低位震蕩，加氣站庫容率中性；國內(nèi)港口庫存量創(chuàng)多年新高后回調(diào)。
　　需求：下游燃燒需求處于淡季，餐飲收入保持增長，汽油添加需求季節(jié)性回落?；し矫妫琍DH利潤繼續(xù)承壓處于虧損狀態(tài)，開工率承壓；烷基化毛利處于大幅虧損狀態(tài)，開工率低位震蕩；MTBE毛利為負邊際反彈，開工率低位。
　　策略：目前液化氣現(xiàn)貨相對原油比價處于中性偏低位置，但宏觀好轉(zhuǎn)，暫擇機短多參與。
　　風(fēng)險點：原油走勢、宏觀風(fēng)險。