>> 太平洋證券-聯(lián)想集團(00992.HK)業(yè)績略超預期，各項業(yè)務快速增長-241118
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹佩 |
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公司發(fā)布24/25財年中報，財年上半年收入332.97億美元，同比增長22%；凈利潤6.02億美元，同比增長41%。
財務數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)。24/25財年上半年公司毛利率為16.08%，相對于去年同期下降了1.40個百分點，主要原因是基礎設施方案集團增長迅速，而其毛利率相對較低；銷售費用率為5.12%，相對于去年同期下降了0.71個百分點；管理費用率為4.20%，相對于去年同期下降了0.32個百分點。
各項業(yè)務均保持快速增長。公司三項業(yè)務中：
智能設備業(yè)務集團實現(xiàn)收入249.36億美元，同比增長14.52%，經(jīng)營利潤率為7.29%，相對于去年同期提升了0.41個百分點。銷售均價提升以及AIPC、手機等產(chǎn)品的增長提升了該業(yè)務的增長率。
基礎設施方案集團實現(xiàn)收入64.65億美元，同比增長65.13%，服務器、存儲以及高性能計算保持了良好增長態(tài)勢。
方案服務業(yè)務集團實現(xiàn)收入40.50億美元，同比增長11.54%，經(jīng)營利潤率為20.69%。
人工智能需求推動基礎設施方案集團告訴增長。24/25財年上半年，非個人電腦收入占集團收入占比為46%創(chuàng)新高。根據(jù)公司基礎設施方案業(yè)務集團的市場地位上升至全球第五及中國第三。公司的AI服務器、存儲以及高性能計算都獲得高速增長態(tài)勢，AI行業(yè)在一段時間能仍將保持快速增長，有望繼續(xù)引領公司基礎設施方案集團業(yè)務增長。
投資建議：公司的收入持續(xù)保持復蘇態(tài)勢，面向AI領域公司呈現(xiàn)了積極的變化，收入增速和盈利增速均保持良好態(tài)勢。我們預計FY24/25E、FY25/26E、FY26/27E年公司的EPS分別為0.10美元、0.12美元、0.14美元，維持“買入”評級。
風險提示：PC市場競爭加??；手機業(yè)務進展不及預期；方案服務落地不及預期
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