>> 中原證券-行業(yè)周觀點2024年第四十二期：11月11日-11月15日-241117
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
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| 546KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉冉,顧敏豪,牟國洪 |
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摘要：
鋰電池
本期鋰電池指數(shù)下跌0.06%，板塊跑贏滬深300指數(shù)。結合行業(yè)景氣度、產業(yè)鏈價格及市場走勢，短期建議持續(xù)關注板塊投資機會。
化工
本周中信基礎化工行業(yè)指數(shù)下跌3.53%，行業(yè)表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)，在30個中信一級行業(yè)中位列第15位。本周卓創(chuàng)資訊跟蹤的化工產品漲跌比弱于上周。建議關注房地產鏈條、原有替代路線和磷化工等板塊。
新材料
本期新材料指數(shù)下跌3.98%，同期滬深300指數(shù)下跌3.29%，行業(yè)表現(xiàn)不如滬深300指數(shù)，各子板塊普遍下跌。隨著我國制造業(yè)對新材料需求不斷擴大，新材料行業(yè)未來將持續(xù)發(fā)展，建議關注電子特氣、光刻膠等技術難度大和國產化替代率低的半導體材料細分子行業(yè)。從國家對超硬材料生產裝備和金剛石光學窗口進行出口管制來看，國家高度重視高精尖金剛石材料的戰(zhàn)略資源屬性，建議關注對功能性金剛石持續(xù)進行研發(fā)投入，有一定技術儲備的相關企業(yè)。
輕工制造
本期輕工制造（中信）行業(yè)指數(shù)下跌3.03%，同期滬深300指數(shù)下跌3.29%，跑贏滬深300指數(shù)0.27pct，在30個中信一級行業(yè)中位列第8。細分二級子板塊漲跌幅排名：其他輕工（11.25%）、文娛輕工（0.65%）、包裝印刷（-2.77%）、造紙（-3.97%）、家居（-6.17%）。造紙方面，包裝紙價格延續(xù)修復，而文化紙需求仍偏弱，后續(xù)關注需求端變化以及價格調漲的落地情況，建議關注具備林漿紙一體化優(yōu)勢的頭部企業(yè)。
家居方面，國家進一步發(fā)布地產政策，推動地產止跌回穩(wěn)，國家加力支持消費品以舊換新政策帶動下家居消費有望增長，近期家居板塊估值有所修復，后期仍有進一步修復空間，建議關注家居板塊估值較低且基本面較好的龍頭企業(yè)。
農林牧漁
本期農林牧漁（中信）指數(shù)下跌6.17%，滬深300指數(shù)下跌3.29%，農林牧漁行業(yè)跑輸對標指數(shù)2.88個百分點。從農林牧漁細分子行業(yè)來看，本周全部子行業(yè)不同程度下跌，其中水產加工板塊跌幅居前。建議關注迎來周期反轉的生豬養(yǎng)殖板塊和業(yè)績快速增長的寵物食品板塊。
證券
本期券商指數(shù)在上周領先各主要權益類指數(shù)創(chuàng)本輪修復反彈新高后，出現(xiàn)持續(xù)性的回落調整，周五的調整幅度有所擴大。短周期內，券商指數(shù)在領先各權益類指數(shù)創(chuàng)反彈新高后已進入震蕩整固期，靜待下一輪上漲周期的開啟；在震蕩整固的過程中，券商板塊內有望保持一定的結構性行情，積極保持對券商板塊的持續(xù)關注。建議關注頭部券商、個股估值明顯低于板塊平均估值的中小券商。
光伏
本期光伏行業(yè)下跌4.55%，跌幅大于滬深300指數(shù)（-3.29%）。光伏板塊周成交額2258.41億元，環(huán)比明顯縮量。光伏板塊個股跌多漲少，短期普遍調整。從下游電站開發(fā)商招標數(shù)據來看，2025年光伏行業(yè)市場需求依舊旺盛。目前主材環(huán)節(jié)陷入虧現(xiàn)金流狀態(tài)，市場化出清程度會加深。光伏板塊在產業(yè)基本面尚未出現(xiàn)明顯拐點時驅動的二級市場行情比較顛簸。市場后續(xù)調整后，建議關注光伏玻璃、膠膜、一體化組件廠、多晶硅料、鈣鈦礦電池設備、電子銀漿等細分領域頭部企業(yè)。風險提示：全球裝機需求不及預期；產能過剩，競爭激烈，盈利下滑風險。
電力及公用事業(yè)
本期電力及公用事業(yè)（中信）下跌3.25%，跑贏滬深300指數(shù)（-3.29%）0.04個百分點。各三級子行本周漲跌幅排名依次為：燃氣(-1.73%)、水電(-2.00%)、其他發(fā)電(-3.04%)、火電(-3.49%)、供熱或其他(-3.74%)、環(huán)保及水務(-4.74%)、電網(-6.98%)。雖然本周電力及公用事業(yè)行業(yè)板塊隨市場調整，但行業(yè)盈利穩(wěn)定，根據同花順iFinD數(shù)據，2024年前三季度，電力及公用事業(yè)實現(xiàn)行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤1946.86億元，同比增長9.67%。水電、核電是盈利能力最強的子板塊，從中長期視角建議關注水電、核電板塊業(yè)績穩(wěn)健、股息率高的頭部企業(yè)投資機會。風險提示：產業(yè)鏈價格波動風險；發(fā)電量不及預期；產品售價下滑風險；項目進展不及預期；政策波動風險；其他不可預測風險。
傳媒
傳媒（中信）本期上漲1.27%，跑贏滬深300（-3.29%）4.56pct，交易額4219.50億元，環(huán)比增加31.84%。展望后續(xù)，結合近期政策端表現(xiàn)，政府對于提振國內居民消費的意愿較為強烈，通過貨幣、財政等各種政策的調整以達到減輕居民家庭負擔、釋放居民消費潛力、推動經濟高質量發(fā)展的目的，電影、線下娛樂、游戲、圖書等文化消費領域也有望受益。考慮到國內廣告營銷市場的景氣度和經濟、消費等數(shù)據具有較高的相關性，政策提振下消費和經濟的穩(wěn)定也有望有效帶動廣告市場的景氣度回升?；谀壳暗恼叨说谋憩F(xiàn)，建議關注能夠受益于國內消費需求回升的游戲、廣告等板塊，長期關注具有高股息低風險特征的出版板塊，從技術長期發(fā)展的角度，建議持續(xù)關注AI技術的變化以及最新的AI應用產品。風險提示：宏觀經濟變化影響文化消費需求；政策效果不及預期；市場競爭加?。划a出內容質量不及預期；項目制特點導致公司業(yè)績波動；AI技術進展及應用效果不及預期。
計算機
本期，計算機行業(yè)下跌3.48%，跑輸滬深300指數(shù)0.19個
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