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策略摘要
　　單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下的機(jī)會(huì)；套利建議關(guān)注流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正過(guò)程中的收益率曲線陡峭化機(jī)會(huì)；套保建議關(guān)注長(zhǎng)久期品種。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析。
　　國(guó)內(nèi)：財(cái)政部開(kāi)展國(guó)債做市支持操作。1）昨日國(guó)債期貨收盤。30年期主力合約結(jié)算價(jià)回落0.91%；10年期主力合約結(jié)算價(jià)回落0.15%；5年期主力合約結(jié)算價(jià)回落0.03%；2年期主力合約結(jié)算價(jià)回落0.01%。2）本周有18014億元人民幣7天期逆回購(gòu)到期。周一到周五分別有1337億、1255億、2330億、3282億、9810億元到期。周三還將公布11月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將維持不變。3）財(cái)政部公布2024年10月財(cái)政收支情況。1—10月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入184981億元，同比下降1.3%。其中，全國(guó)稅收收入150782億元，同比下降4.5%；非稅收入34199億元，同比增長(zhǎng)15.3%。印花稅2920億元，同比下降16.4%。其中，證券交易印花稅866億元，同比下降46.4%。4）為支持國(guó)債做市，提高國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線，財(cái)政部決定開(kāi)展國(guó)債做市支持操作。操作方向：隨賣。操作券種：2024年記賬式附息（十六期）國(guó)債7.1億元；2024年記賬式附息（十九期）國(guó)債4億元。
　　海外：關(guān)注歐洲降息利率。1）歐洲央行管委Stournaras講話：預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)多次降息。中性利率平均在2%左右。特朗普的關(guān)稅將意味著歐洲經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減弱。仍不清楚特朗普會(huì)采取什么貿(mào)易措施?？雌饋?lái)通脹將在一季度或二季度達(dá)到2%。
　　數(shù)據(jù)來(lái)源：央行，華爾街見(jiàn)聞
　　■策略
　　單邊：2412中性。
　　套利：關(guān)注收益率曲線再次扁平（+1×T2412-2×TS2412）。
　　套保：中期存調(diào)整壓力，空頭可采用遠(yuǎn)月合約適度套保。
　　■風(fēng)險(xiǎn)提示
　　流動(dòng)性快速收緊風(fēng)險(xiǎn)