>> 南華期貨-鐵礦石日報-241118
| 上傳日期： |
2024/11/18 |
大小： |
598KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周甫翰 |
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基本面端，鐵礦石邊際上供穩(wěn)需強。發(fā)運端，全球發(fā)運量并未顯著放量，發(fā)運環(huán)比走弱。非主流礦發(fā)運環(huán)比下降，且超季節(jié)性地弱。需求端，部分鋼廠11月檢修完畢，鐵水環(huán)比上升。從鋼廠排產(chǎn)檢修來看，預計11月鐵水產(chǎn)量維持在236萬噸附近。港口疏港量在季節(jié)性高位。庫存端維穩(wěn)。但需要注意的是，從往年季節(jié)性上看，第四季度鐵礦石港口庫存一般大幅累庫。此外，鋼廠庫存維持在季節(jié)性最低位，價格下跌后冬儲補庫需求上升。所以目前鐵礦石庫存走平，意味著庫存超季節(jié)性去庫。鋼材端整體需求尚可，鋼廠并未繼續(xù)大幅增產(chǎn)，使得鋼材平衡表優(yōu)化。特別是板材端，預計人民幣貶值和價格下跌后，出口仍有韌性。鋼廠利潤雖環(huán)比走弱以及北方天氣限產(chǎn)擾動，但整體不具備超季節(jié)性減產(chǎn)的條件。國內(nèi)宏觀財政刺激的預期目前無法證偽，價格越往下的估值水分擠出的越多。價格下行后，基差上升。從期權市場上的隱含波動率也可以看出，下跌后期權平值隱含波動率仍在下行。市場并未出現(xiàn)恐慌情緒。鐵礦石目前不具備趨勢性下跌的條件，基本面、國內(nèi)宏觀和海外宏觀并不共振向下。目前價格接近區(qū)間下沿（720-800）。目前價格下，繼續(xù)做空的盈虧比在降低，低買等政策驅(qū)動的盈虧比在上升。
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