>> 銀河期貨-白糖日報-241118
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃瑩 |
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行情研判
國際方面，北半球即將開榨，市場交易重心預計將從南半球向北半球轉移印度、泰國天氣向好對新榨季甘蔗和糖產(chǎn)有所利好，印度甘蔗主產(chǎn)區(qū)降雨有所增加預計將對單產(chǎn)恢復有所支撐，泰國受降雨轉好預期影響、預計糖產(chǎn)或?qū)⒃鲩L至1100萬噸。綜上，全球食糖供應恢復趨勢不變。不過考慮到北半球出口量在開榨初期或維持低位，預計短期原糖維持震蕩趨勢。
國內(nèi)方面，北方甜菜糖廠全部開榨、進入生產(chǎn)高峰期，南方開榨甘蔗糖廠也將逐漸增加，本榨季國產(chǎn)糖預期增產(chǎn)，現(xiàn)貨或?qū)⒂兴鶋毫Α＿M口方面，9月糖進口量低于去年同期，四季度進口量預計有所減少。雖然部分供應壓力有所緩解，但是在新榨季增產(chǎn)預期的背景下，國產(chǎn)糖供應壓力仍在。
【邏輯分析】
美元走強、原油走弱拖累糖價，不過考慮到巴西糖產(chǎn)預期走弱，預計原糖震蕩運行。反觀國內(nèi)市場，北方甜菜糖廠全部開榨，進入生產(chǎn)高峰期，榨季末甜菜讓偏低庫存得到緩解。南方開榨甘蔗糖廠也將逐漸增加，對2024/25榨季食糖產(chǎn)量增產(chǎn)預期導致糖價承壓。產(chǎn)銷區(qū)價格有所下降，低價糖開始走貨。預計鄭糖短期維持震蕩偏弱走勢。
【交易策略】
1.單邊：觀望。
2.套利：1-5正套。
3.期權：較虛值比例價差期權。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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