>> 西部證券-10月財政數(shù)據(jù)點評：財政狀況大幅改善-241118
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
大小： |
233KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
張迪,聶天奇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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財政收入增速全面回升。10月份，一般公共預(yù)算收入同比增長5.5%，較9月增速2.5%加快（圖表1）。其中，稅收收入同比增長1.8%，今年以來首次轉(zhuǎn)正；非稅收入同比增長39.6%，較9月增速25.2%進(jìn)一步加快（圖表2）。土地出讓收入同比下降10.5%，較9月18.8%的跌幅繼續(xù)收窄（圖表3）。一般公共預(yù)算和政府性基金兩本賬收入合計增長2.4%，今年以來首次出現(xiàn)正增長（圖表4）。
財政支出增速加快。10月份，一般公共預(yù)算財政支出同比增長10.4%，創(chuàng)今年以來最高增速（圖表5）；政府性基金支出同比大幅增長47.9%，為2022年4月以來最快增長（圖表6）。10月份，多數(shù)類別財政支出實現(xiàn)兩位數(shù)增長。其中，農(nóng)林水支出同比增長56.4%，科學(xué)技術(shù)支出同比增長21.8%，衛(wèi)生健康支出同比增長17.7%，交通運輸支出同比增長16.9%，社會保障和就業(yè)支出同比增長16%，城鄉(xiāng)社區(qū)支出同比增長12.2%（圖表7）。
財政赤字繼續(xù)擴張。10月份，一般公共預(yù)算和政府性基金兩本賬赤字同比擴張4347億元，延續(xù)9月份擴張態(tài)勢（圖表8）。1-10月，兩本賬赤字同比增加13785億元?？紤]年內(nèi)新增4000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額資金，后兩個月財政赤字仍有1.27萬億元同比擴張空間（圖表9）。
地方財政改善有助于財政進(jìn)一步發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。9月底以來，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，帶動經(jīng)濟(jì)增速回升，促進(jìn)稅收回升。受房地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松影響，房地產(chǎn)銷售跌幅收窄，土地出讓收入跌幅相應(yīng)收窄。11月8日，全國人大常委會批準(zhǔn)三年6萬億債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)，年內(nèi)將安排2萬億元置換債券額度。截至11月18日，已有河南、貴州、大連、江蘇、青島、寧波、浙江7省市披露用于置換存量隱性債務(wù)的專項債券發(fā)行計劃，合計發(fā)行金額3054億元（圖表10）。財政收入增速回升，加上置換債券資金即將到位，地方財政狀況將繼續(xù)改善，有助于財政政策進(jìn)一步發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期，房價跌幅加大，財政政策滯后。
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