>> 財通證券-2025年農(nóng)林牧漁行業(yè)投資策略：養(yǎng)殖鏈和寵物景氣延續(xù)，生物育種有望擴(kuò)面提速-241118
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
大小： |
2166KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
肖珮菁 |
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養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈：1）生豬養(yǎng)殖：景氣延續(xù)，盈利可期。2024年，產(chǎn)能去化傳導(dǎo)下豬價觸底反彈，養(yǎng)殖成本延續(xù)下行，企業(yè)盈利彈性顯著。我們預(yù)計，由于產(chǎn)能回補(bǔ)較慢，2025年供應(yīng)增加有限，豬價調(diào)整空間有限，豬企全年仍能盈利；推薦能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量成長的公司，相關(guān)標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、唐人神等。2）禽類養(yǎng)殖：白羽雞養(yǎng)殖，2024年父母代種雞銷量仍處高位，2025年白雞供給預(yù)計較為充足，靜待消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇；供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)利潤預(yù)計有所分化，看好父母代種雞和商品代雞苗環(huán)節(jié)盈利。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等。黃羽雞養(yǎng)殖，產(chǎn)能增加較慢，供應(yīng)相對偏緊，景氣有望延續(xù)。相關(guān)關(guān)注標(biāo)的：立華股份。3）飼料：我們預(yù)計，受益于生豬養(yǎng)殖景氣，2025年飼料銷量有望持續(xù)修復(fù)；龍頭公司競爭優(yōu)勢顯著，出海布局打開成長空間。相關(guān)標(biāo)的：海大集團(tuán)。4）動保：行業(yè)需求有望觸底回升，新產(chǎn)品上市有望進(jìn)一步打開成長空間，價格競爭趨緩，研發(fā)實力強(qiáng)的企業(yè)有望構(gòu)筑更強(qiáng)競爭優(yōu)勢。相關(guān)關(guān)注標(biāo)的：科前生物，中牧股份，生物股份，瑞普生物等。
種業(yè)行業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)，龍頭企業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢。轉(zhuǎn)基因商業(yè)化對玉米種子市場形成擴(kuò)容，并可降本增效。短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因玉米明年的推廣區(qū)域及種業(yè)公司的收并購動作，長期關(guān)注行業(yè)競爭格局的轉(zhuǎn)變以及各公司業(yè)績的量價齊升。相關(guān)關(guān)注標(biāo)的：大北農(nóng)、登海種業(yè)、荃銀高科、康農(nóng)種業(yè)等。
寵物行業(yè)：海外代工訂單恢復(fù)正常，重點(diǎn)看好國內(nèi)市場發(fā)展。目前國內(nèi)市場處于蓬勃發(fā)展階段，同時競爭激烈，新興品牌層出不窮，產(chǎn)品端工藝和原材料不斷升級創(chuàng)新，我們認(rèn)為具有資金優(yōu)勢持續(xù)投入營銷、具有供應(yīng)鏈優(yōu)勢持續(xù)投入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、具備研發(fā)優(yōu)勢持續(xù)推陳出新的優(yōu)質(zhì)公司強(qiáng)者恒強(qiáng)，不斷增強(qiáng)品牌力并提升市占率。相關(guān)關(guān)注標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。
風(fēng)險提示：價格波動風(fēng)險、極端災(zāi)害風(fēng)險、原料價格波動風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險等。
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