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大消費(fèi)板塊重倉(cāng)比例出現(xiàn)回落，超配比例有所回升。2024Q3大消費(fèi)板塊重倉(cāng)比例略有下降，環(huán)比下降0.19pcts至8.15%，目前仍處于歷史低位。大消費(fèi)板塊重倉(cāng)持股市值占比出現(xiàn)回升，重倉(cāng)持股市值占重倉(cāng)持股總市值的比例為20.03%（環(huán)比+0.25pcts），超配比例回升，為7.17%（環(huán)比+0.98pcts）。
　　分行業(yè)：除家用電器重倉(cāng)比例環(huán)比增加，其余大消費(fèi)子板塊均為環(huán)比減配，食品飲料、家電、農(nóng)林牧漁處于超配水平。其中家用電器重倉(cāng)比例小幅上升，其余行業(yè)重倉(cāng)比例均有所下降。24Q3家用電器、食品飲料超配比例水平相對(duì)較高，分別達(dá)2.51%/5.42%，環(huán)比分別+0.39pcts/+0.20pcts；農(nóng)林牧漁超配比例持續(xù)回落，環(huán)比-0.32pcts，但仍保持超配水平；輕工制造超配比例出現(xiàn)回升，環(huán)比+0.93pcts；紡織服飾、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理超配比例有所下降，保持低配水平。
　　分個(gè)股：全市場(chǎng)個(gè)股持倉(cāng)TOP20中大消費(fèi)板塊占據(jù)5個(gè)席位。大消費(fèi)板塊基金重倉(cāng)比例提升TOP10個(gè)股中多為食品飲料。24Q3全市場(chǎng)基金重倉(cāng)比例TOP20個(gè)股中大消費(fèi)板塊占據(jù)5個(gè)席位，其中食品飲料占據(jù)4席，家用電器占據(jù)1席。大消費(fèi)板塊基金重倉(cāng)比例提升幅度TOP10個(gè)股中包括5只食品飲料個(gè)股（貴州茅臺(tái)、五糧液、老白干酒、安井食品、迎駕貢酒）、3只家用電器個(gè)股（美的集團(tuán)、格力電器、三花智控）、1只農(nóng)林牧漁個(gè)股（海南橡膠）、1只社會(huì)服務(wù)個(gè)股（華測(cè)檢測(cè)）；基金重倉(cāng)比例下降幅度TOP10個(gè)股中包括4只食品飲料個(gè)股（瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣），3只家用電器個(gè)股（海爾智家、石頭科技、海信視像）、3只農(nóng)林牧漁個(gè)股（溫氏股份、牧原股份、海大集團(tuán)）。
　　投資建議：24Q3大消費(fèi)板塊重倉(cāng)比例繼續(xù)回落，目前于歷史低位。分板塊看，除家用電器環(huán)比增配，其余大消費(fèi)子板塊均為環(huán)比減配，食品飲料、家電、農(nóng)林牧漁處于超配水平。消費(fèi)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，但近期政府部門(mén)出臺(tái)了系列政策，有利于居民資產(chǎn)端修復(fù)和負(fù)債端壓力緩解，從而增強(qiáng)居民的消費(fèi)能力，利好順周期的消費(fèi)行業(yè)?？芍攸c(diǎn)關(guān)注：1）食品飲料：食品飲料作為消費(fèi)必選品韌性十足，業(yè)績(jī)穩(wěn)健，隨著消費(fèi)需求回暖和投資者信心進(jìn)一步恢復(fù)，食品飲料有望迎來(lái)估值修復(fù)行情，建議關(guān)注高端、次高端、地產(chǎn)白酒龍頭、啤酒、乳制品、調(diào)味品、休閑零食等板塊龍頭。2）社會(huì)服務(wù)：受益于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)政策支持，疊加休閑旅游場(chǎng)景修復(fù)，建議關(guān)注餐飲、旅游、景區(qū)、酒店等板塊龍頭。3）美容護(hù)理：在雙十一促銷(xiāo)和消費(fèi)刺激政策下，近期美妝行業(yè)消費(fèi)數(shù)據(jù)增速亮眼，建議關(guān)注強(qiáng)研發(fā)、產(chǎn)品力和營(yíng)銷(xiāo)能力優(yōu)秀的國(guó)貨化妝品龍頭公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。