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事件：11月18日，財政部公布前10月財政收支數(shù)據(jù)。1—10月，全國一般公共預算收入184981億元，同比下降1.3%；全國一般公共預算支出221465億元，同比增長2.7%。
　　點評：廣義財政支出進一步提速，年末經(jīng)濟修復確定性增強
　　收入修復疊加債務(wù)資金加快使用，支撐廣義財政支出大幅提速。10月，廣義財政支出當月同比20.4%，較9月增速提升7.8個百分點。廣義財政支出大幅提速，其一或因廣義財政收入明顯修復；其二或緣于10月地方新增專項債基本發(fā)行完畢且正加快使用。
　　政府性基金支出加速尤為明顯，主因土地出讓收入邊際修復，且新增專項債使用加快。10月，政府性基金支出當月同比48%，當月預算完成度達8%、均處于近年較高水平。支出明顯提速，或部分緣于土地成交情況邊際改善；數(shù)據(jù)顯示，10月全國重點65城經(jīng)營性土地成交規(guī)劃建面環(huán)比上漲22%，經(jīng)營性土地出讓金環(huán)比上漲11%。
　　以舊換新政策加速落地，疊加地方政府加大資源資產(chǎn)盤活力度，推動10月一般財政收入明顯修復。電商促銷提前疊加以舊換新政策加速落地，也帶動稅收收入回暖，10月國內(nèi)增值稅、消費稅均邊際修復?！皩崿F(xiàn)收支平衡，完成全年預算目標”指引下，地方政府加大資源資產(chǎn)盤活力度，非稅收入10月當月同比達39.6%。
　　財政韌性凸顯、支出持續(xù)加力下，年末經(jīng)濟修復確定性或增強。10月財政支出繼續(xù)大幅提速，疊加11月新一輪大規(guī)模債務(wù)化解開啟，財政政策對四季度經(jīng)濟的支撐效果或加速顯現(xiàn)?？紤]到當前政策傳導相對間接的領(lǐng)域，如服務(wù)業(yè)投資、餐飲消費、地產(chǎn)投資等仍表現(xiàn)偏弱，長期經(jīng)濟更可持續(xù)的恢復，或仍需依賴增量政策變化。
　　常規(guī)跟蹤：廣義財政收入修復疊加債務(wù)資金加快使用，推動廣義財政支出明顯提升一般財政收入、政府性基金收入均明顯改善，推動廣義財政收入增速由負轉(zhuǎn)正。10月，廣義財政收入當月同比2.4%，較9月1.5%的降幅明顯收窄4個百分點；政府性基金收入拖累繼續(xù)放緩，當月同比-10%；一般財政收入延續(xù)改善，當月同比5.5%。從預算完成度看，10月廣義財政收入預算完成9%，略高于2023年同期及過去五年平均的8.8%。
　　一般財政、政府性基金支出增速均加快，推動廣義財政支出增速明顯提升。10月，廣義財政支出當月同比為20.4%，較9月明顯提速；一般財政支出加碼，當月同比10.4%；政府性基金支出大幅提速，當月同比44.8%。從預算完成度看，10月廣義財政支出預算完成7.2%，高于2023年同期的6.2%和過去五年平均支出進度5.9%。
　　風險提示：政策變化超預期，經(jīng)濟變化超預期。