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投資要點(diǎn)
　　本周A股市場有所回落調(diào)整，在上周短暫突破3500點(diǎn)位后，持續(xù)進(jìn)攻動(dòng)力有所減弱，本周呈現(xiàn)震蕩回調(diào)態(tài)勢。本周市場風(fēng)格上有所向銀行等紅利風(fēng)格偏移，常青低波組合保持穩(wěn)健表現(xiàn)，在回調(diào)時(shí)間內(nèi)收獲超額收益。回顧2024年10月份以來的組合表現(xiàn)，常青低波組合的日波動(dòng)率為1.36%，顯著優(yōu)于比較基準(zhǔn)中證主動(dòng)股基的2.24%，同時(shí)在最大回撤上也優(yōu)于比較基準(zhǔn)。股基增強(qiáng)基金組合的日波動(dòng)率為2.04%，與基準(zhǔn)接近，彈性上高于常青低波組合，符合我們構(gòu)建不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)工具組合的特征要求。
　　工具組合配置觀點(diǎn)：
　　A股方面，市場情緒在受到本周部分消息面的影響下，情緒有所降溫，這也加劇了權(quán)益市場從高點(diǎn)的回落，事件影響主要在于短期邊際變化，當(dāng)前市場的底部區(qū)域依舊較為夯實(shí)，大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)較低，待情緒調(diào)整回穩(wěn)后或迎布局時(shí)點(diǎn)。海外方面，受到強(qiáng)勁零售數(shù)據(jù)以及部分美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于降低降息預(yù)期的講話影響，本周美債收益率走高，美股相應(yīng)承壓較大，有所回落。短期內(nèi)的財(cái)報(bào)季、特朗普政策表態(tài)等，市場對于相關(guān)變化的態(tài)度均具有較大不確定性，長期配置價(jià)值不變，當(dāng)前適合維持原有海外配置比例靜待風(fēng)險(xiǎn)因素消化。
　　權(quán)益基金組合方面，常青低波基金組合本周收跌，收益-2.014%，表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)，近期權(quán)益市場呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢，在波動(dòng)中穩(wěn)健低波組合顯著表現(xiàn)出其應(yīng)有的穩(wěn)健特征，雖在部分上漲行情中彈性較弱，但是在回調(diào)行情中盡顯防御屬性，整體持有體驗(yàn)較好，凈值波動(dòng)小。本周行業(yè)上，傳媒行業(yè)領(lǐng)漲，石油石化、家電以及銀行表現(xiàn)靠前，行業(yè)及風(fēng)格層面利于常青低波組合，本周收獲1.464%的超額收益。此輪行情仍處于波動(dòng)較大的區(qū)間內(nèi)，行業(yè)輪動(dòng)快，把握投資機(jī)會(huì)難度增大，穩(wěn)健屬性板塊有望持續(xù)獲得風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資金的青睞，常青低波組合依舊是獲取更高風(fēng)險(xiǎn)收益比的更優(yōu)選擇。股基增強(qiáng)基金組合本周有所回調(diào)，收益-3.179%，但表現(xiàn)優(yōu)于比較基準(zhǔn)，股基增強(qiáng)基金組合配置比例較高的行業(yè)包括機(jī)械、醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工以及電子等，相關(guān)行業(yè)本周表現(xiàn)處中游水平。當(dāng)前市場處于輪動(dòng)較快，對于部分消息面較為敏感的時(shí)期，難有持續(xù)性較好的風(fēng)格或者行業(yè)，增強(qiáng)組合持續(xù)保持相對較好的進(jìn)攻性，表現(xiàn)與基準(zhǔn)相近。未來隨著行情持續(xù)性改善后，更具成長性且高性價(jià)比的公司、行業(yè)有望獲得更高收益，組合所篩選的善于行業(yè)內(nèi)挖掘個(gè)股的基金產(chǎn)品同樣有望獲得表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
　　現(xiàn)金增利基金組合本周取得0.033%的收益，優(yōu)于比較基準(zhǔn)中證貨幣基金指數(shù)，超額收益不斷累積，今年以來累計(jì)獲得超額收益0.181%。
　　海外權(quán)益配置基金組合本周小幅收跌，錄得收益-0.878%，受到強(qiáng)勁零售數(shù)據(jù)以及部分美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于降低降息預(yù)期的講話影響，本周美債收益率走高，美股相應(yīng)承壓較大，有所回落。短期內(nèi)的重要事件大多落地，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)逐步化解，中長期來看，在人工智能帶來半導(dǎo)體需求持續(xù)高增，其他行業(yè)科技公司新品層出不窮，前期大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)均呈減弱態(tài)勢，美股有望在快速科技增長以及風(fēng)險(xiǎn)消化后確定性提高的共同作用下，開啟新一輪行情，全球化投資仍具有較強(qiáng)的分散化配置價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告模擬組合結(jié)果基于對應(yīng)模型計(jì)算，需警惕模型失效的風(fēng)險(xiǎn)；文中涉及基金組合等模型結(jié)果，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議；模型均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。