>> 國泰君安期貨-原油周度報告-241124
| 上傳日期： |
2024/11/24 |
大小： |
5241KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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我們的觀點：
◆季節(jié)性補貨延續(xù)，油價短期估值中性，偏強震蕩概率較大；
◆中長期或創(chuàng)新低，Brent或考驗50美元/桶，SC或考驗400元/桶；
◆SC難以背離外盤走強，估值回歸中性（撇開匯率因素）；
我們的邏輯：
◆受美國收緊對伊朗石油出口的制裁，中國私營煉油正在11月和12月大幅減少“敏感油”進口；
◆市場風(fēng)險偏好回落，黃金、大宗品迎來共振回調(diào)，金油比快速回落，油價估值回歸中性；裂解價差持續(xù)反彈，油價有支撐；
◆中長期看空主要基于巴西產(chǎn)量回歸、需求淡季、宏觀負(fù)反饋，大概率累庫；
◆全球中質(zhì)酸油暫時過剩、SC倉單持續(xù)注冊；
風(fēng)險提示：
◆全球經(jīng)濟、地緣、氣候等宏觀面不確定性；OPEC+內(nèi)部分歧引發(fā)的價格戰(zhàn)；美國頁巖油技術(shù)再突破。
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