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大類資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>債券>貨幣。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：10月全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)5.5%，全國(guó)一般公共預(yù)算支出同比增長(zhǎng)10.4%。
　　要聞：國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展有關(guān)工作；五部門介紹促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)“組合拳”；商務(wù)部印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干政策措施》；北上廣深12月1日起取消普通住房和非普通住房標(biāo)準(zhǔn)。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　A股受海外因素影響出現(xiàn)調(diào)整。本周滬深300指數(shù)下跌2.6%，滬深300股指期貨下跌2.9%；焦煤期貨本周上漲2.68%，鐵礦石主力合約本周上漲3.75%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.95%，余額寶7天年化收益率下跌2BP至1.31%；十年國(guó)債收益率下行1BP至2.08%，活躍十年國(guó)債期貨本周上漲0.15%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　大類資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>債券>貨幣。過(guò)去三年部署來(lái)年經(jīng)濟(jì)工作的政治局會(huì)議召開時(shí)間分別是2021年12月6日，2022年12月6日和2023年12月8日，分別提出“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，宏觀政策要穩(wěn)健有效，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策?！?、“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合”、“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”?？紤]到9月政治局會(huì)議已經(jīng)分析研究了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議強(qiáng)調(diào)了“要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財(cái)政支出”，我們預(yù)計(jì)12月政治局會(huì)議或在9月會(huì)議的基礎(chǔ)上，結(jié)合9月和10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，針對(duì)“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一些新的情況和問(wèn)題”，出臺(tái)更有針對(duì)性和更加給力的政策組合拳?？紤]到“據(jù)財(cái)政部透露，已將6萬(wàn)億元地方政府債務(wù)限額下達(dá)各地，部分省份已經(jīng)啟動(dòng)發(fā)行工作”，以及截至11月22日12時(shí)，全國(guó)已有13地公告擬發(fā)行再融資專項(xiàng)債券置換存量隱性債務(wù)，已披露發(fā)行規(guī)模達(dá)8534.11億元，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資或仍將是2025年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要方式，我們認(rèn)為年底前為平穩(wěn)資金拆借市場(chǎng)利率，以及保障政府債順利發(fā)行，不排除或仍有降準(zhǔn)空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹回落偏慢；歐美經(jīng)濟(jì)回落速度過(guò)快；國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜化。