>> 甬興證券-情緒與估值11月第3期：市場活躍度回落，高股息板塊估值分位上漲-241122
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 1817KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
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作者： |
于霄,唐文卿 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：上周（11.14-11.20）A股市場兩融余額小幅增加，交易活躍度整體回落。主要指數(shù)PE估值分位普遍下行，其中Wind雙創(chuàng)領跌。主要風格PE估值分位均下降，其中成長風格跌幅較大。全行業(yè)銀行估值分位數(shù)上升較多，家電行業(yè)跌幅較大。
情緒：兩融余額小幅增長，市場交易活躍度整體下降
1）股債收益率下行，投資性價比較高。截至2024年11月20日，滬深300股息率為2.95%，10年國債收益率為2.09%，股債收益率為-0.86%，周環(huán)比下降0.08pct。股債收益率低于24年以來均值0.06pct，仍處于2012年以來相對低點，這也意味著當前A股市場依然具備較高的投資性價比。
2）兩融余額小幅增加，融資買入額占比下降。上周（11.14-11.20）兩融余額均值約1.84萬億元，較上上周均值增加0.65%；融資買入額占全A成交額比例小幅下降，上周融資買入額占全A成交額比例均值為10.19%，較上上周降低1.61pct。
3）市場交易活躍度整體回落，中證500成交額環(huán)比降幅最大。換手率方面，上周（11.14-11.20）各主要指數(shù)換手率普遍下行。其中，Wind雙創(chuàng)換手率環(huán)比下降最多為1.79pct；成交額方面，上周各主要指數(shù)成交額普降，中證500成交額環(huán)比降幅最大為33.92%，其次是Wind雙創(chuàng)成交額減少31.35%。
估值：指數(shù)PE估值分位普遍下行，成長風格領跌，銀行行業(yè)領漲
1）指數(shù)PE估值分位普遍下行，Wind雙創(chuàng)領跌。主要指數(shù)PE（TTM）歷史分位層面，上周（11.14-11.20）主要指數(shù)PE估值分位普遍下跌，其中，Wind雙創(chuàng)領跌6.6個百分點，其次是深證成指下行5.9個百分點。各主要指數(shù)PB（LF）歷史分位層面，上周各主要指數(shù)PB估值分位普跌，其中Wind雙創(chuàng)下行最多為10.0個百分點。
2）風格PE估值分位數(shù)均下降，成長風格領跌。從PE（TTM）歷史分位層面來看，上周（11.14-11.20）各風格板塊PE分位均下降，成長風格領跌5.2個百分點。從PB（LF）歷史分位來看，上周各風格板塊PB分位均下跌，其中成長風格跌幅最大為7.8個百分點。
3）行業(yè)PE估值分位多數(shù)下跌，銀行上漲，家電跌幅較大。上周（11.14-11.20）行業(yè)PE估值分位下跌居多。板塊層面，1）周期板塊PE估值分位漲跌互現(xiàn)，煤炭領漲（環(huán)比+2.3pct），建筑領跌（環(huán)比-2.1pct）；2）消費板塊PE分位多數(shù)下跌，家電行業(yè)領跌6.3pct，紡織服裝上行0.2pct；3）成長板塊PE分位普跌，機械行業(yè)跌幅較大為5.2pct，計算機、電子均下行4.8pct；4）金融板塊PE分位漲跌參半，其中銀行行業(yè)上漲2.8pct，非銀金融行業(yè)下跌6.1pct。
風險提示
上市公司業(yè)績不及預期、市場波動超預期、海外經濟增速不及預期。
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