>> 開源證券-上海電影(601595)公司信息更新報告：擬收購上影元少數股權，進一步完善IP業(yè)務布局-241125
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 884KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方光照,田鵬 |
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擬收購上影元少數股權，或強化IP布局、增厚公司業(yè)績，維持“買入”評級
公司發(fā)布公告,擬進一步收購上影集團、上美影合計持有的上影元19%股權。本次交易完成后，上影元股權結構為公司持股70%，上美影持股30%。此前公司2023年3月公告收購上影元51%股權，對應全部股東權益價值評估值為1.2億元，本次交易轉讓價格對應全部股東權益價值估值為3.5億元，上影元公司價值有明顯提升。上影元2023年度凈利潤1658.53萬元，2024年半年度凈利潤2112.02萬元，隨著IP全產業(yè)鏈開發(fā)運營業(yè)務開展，上影元盈利能力快速提升，此次收購上影元少數股權有望進一步增厚公司業(yè)績?；趯ξ磥黼娪笆袌鲱A期和對公司成功收購上影元少數股權的預期，我們維持2024年，上調2025-2026年業(yè)績預測，預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為1.39/2.73/3.76（2025-2026年前值為2.49/3.35）億元，EPS分別為0.31/0.61/0.84元，當前股價對應PE分別為100.6/51.1/37.1倍，我們看好IP開發(fā)及電影業(yè)務驅動成長，維持“買入”評級。
上影元IP商業(yè)化價值持續(xù)凸顯，內容煥新或帶來業(yè)績增量
2024年，齊天大圣、哪吒等30+動畫角色亮相央視2024春晚節(jié)目，全網話題瀏覽量、播放量超6億；與人民日報攜手打造《奔赴熱愛》運動主題短片，齊天大圣孫悟空的形象貫穿始終，視頻播放量超過2億次。上影元所運營的經典IP商業(yè)化價值持續(xù)凸顯。此外，公司旗下影片《好東西》11月22日上映后，3日累計票房超1.3億元?！吨袊孀T》第二季、《小妖怪的夏天：從前有座浪浪山》預計于2025年上映，“奇譚宇宙”有望貢獻新的內容及授權衍生收益?！逗J兄弟》《黑貓警長》等經典作品中各類角色衍生故事在各大短視頻平臺的矩陣常態(tài)化煥新，助推公司在商品、營銷、游戲等多領域的授權聯(lián)名合作。
頭部新片陸續(xù)定檔，或驅動電影大盤及公司影視業(yè)務修復
《封神第二部：戰(zhàn)火西岐》《熊出沒·重啟未來》《射雕英雄傳:俠之大者》已定檔2025年春節(jié)檔，《蛟龍行動》《哪吒之魔童鬧?！贰短铺?990》等也有望在2025年春節(jié)檔上映，頭部新片陸續(xù)上映或驅動票房大盤回暖，帶動公司院線業(yè)務修復。
風險提示：電影市場復蘇不及預期，IP開發(fā)業(yè)務、股權收購進展不及預期等。
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