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本周觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)方面，上周通信（申萬(wàn)）指數(shù)下跌3.78%，同期上證綜指下跌1.91%，深證成指下跌2.89%。上周，我們看到：1）AI：英偉達(dá)3Q24數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)收入同比增速放緩，以太網(wǎng)正在AI集群中持續(xù)滲透，馬斯克xAI公司新獲50億融資，或?qū)⒂糜谫?gòu)置10萬(wàn)卡支持FSD業(yè)務(wù)；2）衛(wèi)星：垣信千帆星座與巴西合作正式落地，星艦一代第六飛落幕，七飛將于25年重啟。綜上，我們建議關(guān)注：1）海內(nèi)外AI以太網(wǎng)交換機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)；2）國(guó)內(nèi)衛(wèi)星地面站和用戶終端出海相關(guān)機(jī)會(huì)。
　　周專題：全球AI持續(xù)推進(jìn)；關(guān)注衛(wèi)星出海機(jī)會(huì)
　　上周，我們觀察到全球AI、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)均有新變化：1）AI：英偉達(dá)3Q24收入超過(guò)彭博一致預(yù)期，其中數(shù)據(jù)中心計(jì)算收入高增，網(wǎng)絡(luò)收入增速有所放緩，側(cè)面印證以太網(wǎng)在AI集群中持續(xù)滲透的趨勢(shì)，同時(shí)馬斯克xAI公司獲得50億美元融資，或用于購(gòu)買10萬(wàn)張英偉達(dá)GPU以支持其FSD業(yè)務(wù)發(fā)展，我們看好AI商業(yè)化進(jìn)程提速；2）衛(wèi)星：垣信與巴西政府合作正式落地，將在未來(lái)兩年內(nèi)為巴西提供衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，我們建議關(guān)注衛(wèi)星地面站和用戶終端出海機(jī)會(huì)，此外星艦第一代六飛落幕，星艦第二代將于25年重新啟航。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　我們看好2025年通信行業(yè)AI算力鏈、核心資產(chǎn)價(jià)值重估（運(yùn)營(yíng)商等）、新質(zhì)生產(chǎn)力（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)等）及自主可控（上游芯片）賽道。重點(diǎn)推薦：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中興通訊、中際旭創(chuàng)、天孚通信、潤(rùn)澤科技、上海瀚訊、海格通信、紫光股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦加?。辉茝S商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。