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上周債市震蕩偏強，長債利率小幅下行。上周（11月18日當周），市場仍圍繞地方債發(fā)行節(jié)奏和期限反復定價，債市明顯震蕩。不過，隨著增量地方債供給逐步落地，市場反應開始鈍化，加之上周發(fā)行結果優(yōu)于預期，以及供給明顯加速后，市場降準預期有所升溫，上周債市整體仍震蕩偏強，長債利率小幅下行。短端利率方面，上周適逢稅期走款以及政府債券大規(guī)模凈繳款，但央行呵護資金面意愿相對較強，資金面整體均衡穩(wěn)定，直到周五才轉向收斂，加之降準預期升溫，全周看，債市短端利率仍延續(xù)下行，且降幅大于長端，收益率曲線繼續(xù)走陡。
　　本周債市將延續(xù)震蕩，收益率曲線料有所走平。本周地方債供給規(guī)模較大，疊加適逢跨月，資金面料邊際收斂，債市面臨一定調整壓力。但考慮到市場對供給壓力反應有所鈍化以及降準預期升溫，債市調整空間有限。同時，年底將至，若債市出現(xiàn)一定幅度回調，有提前布局需求的配置機構或將進場搶跑，這也會限制利率上行空間。整體上看，本周市場處于重要宏觀數(shù)據(jù)的真空期，市場交易主線仍將圍繞著資金面、地方債供給以及降準預期，債市將延續(xù)震蕩，短端壓力相對較大，收益率曲線料有所走平。