>> 光大證券-機(jī)械行業(yè)周報(bào)2024年第47周：Figure02升級(jí)版速度和效率均顯著提升，看好順周期景氣度提升-241125
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
黃帥斌,陳佳寧,李佳琦 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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重點(diǎn)子行業(yè)觀點(diǎn)
人形機(jī)器人：
Agility聯(lián)手舍弗勒，未來(lái)大量Digit人形機(jī)器人進(jìn)入舍弗勒全球100個(gè)工廠。Agility拿到1.5億美元新融資，將加大RoboFab的生產(chǎn)線來(lái)滿(mǎn)足客戶(hù)需求。根據(jù)舍弗勒首席運(yùn)營(yíng)官安德烈亞斯·?？耍诵螜C(jī)器人融入到整個(gè)工廠，提升自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)，到2030年，將在舍弗勒全球100家工廠組成的全球網(wǎng)絡(luò)中部署大量人形機(jī)器人。8月份，Agility從GXO完成10000個(gè)訂單履約，并簽約了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，現(xiàn)在從舍弗勒拿到了融資和訂單，Agility的商業(yè)化進(jìn)程將開(kāi)足馬力。
近日，F(xiàn)igure公司推出Figure02的重大升級(jí)版本。新版Figure02在移動(dòng)速度和任務(wù)執(zhí)行效率方面實(shí)現(xiàn)了顯著提升，具體而言，其移動(dòng)速度較前代產(chǎn)品提高了四倍，而任務(wù)完成的準(zhǔn)確性則增長(zhǎng)了七倍，這些改進(jìn)將有助于將Figure的人形機(jī)器人更有效地融入BMW的可持續(xù)自動(dòng)化生產(chǎn)流程中。從演示視頻來(lái)看，新一代的Figure02能夠流暢地從一個(gè)移動(dòng)貨架上抓取金屬板，然后迅速轉(zhuǎn)身并以穩(wěn)定的步伐走向裝配線，精準(zhǔn)地將金屬板放置到指定位置。整個(gè)過(guò)程由OpenAI支持的VLM大模型驅(qū)動(dòng)，并通過(guò)端到端的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)來(lái)執(zhí)行。Figure02每天會(huì)經(jīng)歷約1000次的放置訓(xùn)練，以此來(lái)不斷優(yōu)化其自主識(shí)別物體、學(xué)習(xí)和規(guī)劃的能力，直至達(dá)到小于一厘米的誤差水平，從而確保即便是看似簡(jiǎn)單的任務(wù)也能以極高精確度完成。
目前人形機(jī)器人的平衡、運(yùn)動(dòng)能力普遍達(dá)到較為成熟的水平，制約行業(yè)進(jìn)一步放量的核心因素在于訓(xùn)練，特別是實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步能力泛化的訓(xùn)練。根本原因在于，與文本、圖片等海量資源不同，高質(zhì)量的機(jī)器人運(yùn)動(dòng)素材較為稀缺。目前我們?nèi)詫?025年定義為人形機(jī)器人的能力成熟之年，即通過(guò)大規(guī)模的場(chǎng)景部署實(shí)現(xiàn)訓(xùn)練素材的富集并進(jìn)一步反饋至機(jī)器人能力端。在此期間，密切關(guān)注規(guī)模化部署的完成、訓(xùn)練方法的創(chuàng)新、節(jié)點(diǎn)性成果的取得，以及由此帶來(lái)的行業(yè)催化。我們堅(jiān)定看好人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，立足硬件技術(shù)路線與各廠商進(jìn)展，建議關(guān)注：1）高復(fù)雜度靈巧手的功能實(shí)現(xiàn)：兆威機(jī)電、鳴志電器、豐立智能、安培龍；2）絲杠量產(chǎn)與降本：北特科技、貝斯特、五洲新春、浙海德曼、恒立液壓。
機(jī)床&刀具：2024年10月，日本機(jī)床訂單金額為1224.2億日元，同比增長(zhǎng)9.3%，環(huán)比下降2.3%；其中內(nèi)需訂單333.2億日元，同比下降1.0%，環(huán)比下降19.8%；外需訂單891.0億日元，同比增長(zhǎng)13.6%，環(huán)比增長(zhǎng)6.3%。10月日本對(duì)華機(jī)床訂單為289.96億日元，同比增長(zhǎng)48.7%。2024年10月我國(guó)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量為6.0萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.1%。
10月30日，美國(guó)國(guó)務(wù)院、美國(guó)財(cái)政部和美國(guó)商務(wù)部等三部門(mén)針對(duì)俄羅斯采取多方面管制行動(dòng)，以只支持俄羅斯軍事工業(yè)為由，大幅更新經(jīng)濟(jì)制裁和出口管制黑名單，涉及多個(gè)中國(guó)實(shí)體和個(gè)人，被制裁主體均被列入SDN清單；國(guó)內(nèi)浙海德曼、華中數(shù)控等已發(fā)布公告做出回應(yīng)：被美國(guó)OFAC（美國(guó)財(cái)政部海外資產(chǎn)控制辦公室）列入SDN名單的公告是單邊行為，公司將積極與各方進(jìn)行溝通，希望得到公正公平對(duì)待。自主可控主題下工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈有望獲重視。國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于規(guī)范中央企業(yè)采購(gòu)管理工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》的通知，規(guī)定工業(yè)和信息化部等部門(mén)相關(guān)名錄所列首臺(tái)（套）裝備、首批次材料、首版次軟件，以及《中央企業(yè)科技創(chuàng)新成果推薦目錄》成果，在兼顧企業(yè)經(jīng)濟(jì)性情況下，可采用談判或直接采購(gòu)方式采購(gòu)，鼓勵(lì)企業(yè)預(yù)留采購(gòu)份額并先試先用。
2024年10月12日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。機(jī)床&刀具領(lǐng)域作為典型的順周期行業(yè)，受到對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期影響較大，未來(lái)隨著政策落地，行業(yè)基本面有望迎來(lái)改善。
投資方面建議關(guān)注：整機(jī)層面的科德數(shù)控、海天精工、紐威數(shù)控，零部件層面的華中數(shù)控、奧普光電、綠的諧波，刀具層面的歐科億、華銳精密。
農(nóng)業(yè)機(jī)械：2024年10月，拖拉機(jī)指數(shù)為42.8%，比上月下降7.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提升3.0個(gè)百分點(diǎn)。其中大型拖拉機(jī)指數(shù)為45.4%，比上月下降6.7個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期上升6.0個(gè)百分點(diǎn)。
需求端：《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》指出：推動(dòng)糧價(jià)保持在合理水平、發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)、完善承包地經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)價(jià)格形成機(jī)制。我們看好農(nóng)業(yè)機(jī)械需求長(zhǎng)期提升，同時(shí)拖拉機(jī)在“一帶一路”的市占率遠(yuǎn)低于挖掘機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械，未來(lái)出口增長(zhǎng)空間廣闊。2024年10月，中國(guó)出口拖拉機(jī)金額為0.7億美元，同比+17.9%，繼續(xù)保持較高增速。
供給端：補(bǔ)貼政策從“普惠”向“扶優(yōu)”傾斜，拖拉機(jī)等通用設(shè)備走向市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，“國(guó)四”標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提升壁壘，龍頭優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，行業(yè)集中度明顯提升。建議關(guān)注一拖股份。
機(jī)械出海：
1）美國(guó)補(bǔ)庫(kù)：根據(jù)光大證券宏觀組，美東時(shí)間11月7日，美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)11月FOMC會(huì)議，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.5%-4.75%，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25bp，并釋放出對(duì)通脹下行的不確定性，暗示未來(lái)降息節(jié)奏將放緩。①降息落地后，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度有望進(jìn)一步
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