>> 信達(dá)國(guó)際-港股早晨快訊-241126
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市場(chǎng)回顧
恒指走勢(shì)續(xù)弱：恒指周一(25日)高開78點(diǎn)，其後表現(xiàn)乏力，收?qǐng)?bào)19,150點(diǎn)，倒跌78點(diǎn)。MSCI指數(shù)換馬，大市成交增至1,833億元。
美股上漲：周期股續(xù)受捧，道指升1%，標(biāo)指及納指均升0.3%。中東局勢(shì)緩和，金價(jià)跌3.4%至2,625美元。
中港股市短期展望
恒指料下試18,500點(diǎn)：內(nèi)地經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)未見起色，實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)5%官方目標(biāo)的難度提高。美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局開始減息後，內(nèi)地貨幣政策的操作空間加大。內(nèi)地9月推出政策組合拳，超預(yù)期措施一度提振投資情緒。外資9月下旬以來(lái)積極買貨，增量資金帶動(dòng)中港股市急升。不過(guò)，對(duì)沖基金中資股持倉(cāng)已回復(fù)至中位數(shù)水平，後續(xù)觀望新政能否使經(jīng)濟(jì)持續(xù)性好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)長(zhǎng)線基金加快回流。9月新政利好消息已經(jīng)落實(shí)，國(guó)慶假期後未見額外重磅政策跟進(jìn)。再加上特朗普重新入主白宮，共和黨手握國(guó)會(huì)控制權(quán)，市場(chǎng)憂慮將會(huì)加快落實(shí)對(duì)華加徵關(guān)稅及科技制衡，不利中資股前景。恒指料回補(bǔ)9月23日上升裂口約18,500點(diǎn)。
短期看好板塊
紡織股：上游代工廠訂單需求持續(xù)改善，高派息予估值下行保護(hù)
旅遊股：內(nèi)地?cái)U(kuò)大旅遊免簽範(fàn)圍
手機(jī)設(shè)備股：蘋果人工智能功能陸續(xù)於市場(chǎng)分階段推出
今日市場(chǎng)焦點(diǎn)
香港10月進(jìn)出口；華住集團(tuán)－S(1179)、周大福(1929)、知乎-W(2390)等業(yè)績(jī)；
宏觀焦點(diǎn)
縮量續(xù)做9000億MLF息率不變；
特朗普：將對(duì)中國(guó)商品加徵10%關(guān)稅對(duì)墨西哥及加國(guó)征25%關(guān)稅；
美提名財(cái)長(zhǎng)首度表態(tài)：政策重點(diǎn)將是兌現(xiàn)減稅承諾；
特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)正準(zhǔn)備大型能源計(jì)畫，促進(jìn)天然氣出口和石油鑽探；
企業(yè)消息
中國(guó)旺旺(0151)半年純利18.63億人幣升7.6%略遜預(yù)期；
華為推兩款新機(jī)逾405萬(wàn)人預(yù)購(gòu)；
蔚來(lái)(9866)李斌發(fā)內(nèi)部信：未來(lái)兩年至關(guān)重要目標(biāo)2026年實(shí)現(xiàn)盈利；
外圍市況展望
聯(lián)儲(chǔ)局11月將利率下調(diào)25基點(diǎn)至4.5%-4.75%區(qū)間，符合市場(chǎng)預(yù)期。本次會(huì)議聲明重申就業(yè)和通脹的風(fēng)險(xiǎn)大體均衡，堅(jiān)定致力於支持充分就業(yè)，但刪除「對(duì)通脹持續(xù)邁向2%更有信心」，新增評(píng)價(jià)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況已寬鬆。是次聲明略為減少鴿派訊號(hào)，後續(xù)需要留意特朗普政府上場(chǎng)後的政策去向，預(yù)計(jì)將維持財(cái)政擴(kuò)張政策，美國(guó)國(guó)內(nèi)減稅及加徵進(jìn)口貨品關(guān)稅料會(huì)重燃通脹，令進(jìn)一步減息空間收窄。另外勞動(dòng)力市場(chǎng)仍具韌性，同樣為減息路徑增添變數(shù)。10年期債息料企於4厘以上。美元及債息強(qiáng)勢(shì)，料會(huì)抑制金價(jià)向上空間，主要阻力見於2,800美元。
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