>> 華聯(lián)期貨-錫周報：供給擾動，等待需求跟進-241124
| 上傳日期： |
2024/11/24 |
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作者： |
姜世東 |
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價格走勢：上周（2024.11.18-2024.11.22），滬錫市場弱勢震蕩，滬錫合約下跌1.2%，2024年11月22日，Mysteel綜合1#錫現(xiàn)貨價格242000元/噸，期間期價波動不大，基差變化不大。
供給：精錫供應(yīng)9月份產(chǎn)量環(huán)比大幅降低，10月份產(chǎn)量環(huán)比大幅提升；進口錫礦，2024年9月中國進口錫礦7872.87噸，環(huán)比繼續(xù)減少，10月份環(huán)比大幅提升；有消息稱緬甸進行許可證期限繳費，市場或?qū)Ξ數(shù)貜?fù)產(chǎn)形成預(yù)期，建議關(guān)注。
需求：9月份整體需求邊際好轉(zhuǎn)，預(yù)計10月份延續(xù)邊際好轉(zhuǎn)。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)下降6000人至21.3萬人，降至4月以來的最低水平，市場預(yù)期為增至22萬人。分析人士指出，這表明11月美國的就業(yè)增長可能會出現(xiàn)反彈，可能會直接決定美聯(lián)儲在12月是否再次降息。
成本利潤：礦端持續(xù)偏緊，近期加工費又出現(xiàn)回落500元/噸，整體來看，在緬礦不復(fù)產(chǎn)的背景下，利潤將維持低位。
庫存：LME庫存周度環(huán)比小幅增加；SHFE庫存周度環(huán)比出現(xiàn)減少；社會庫存周度環(huán)比增加，不利于去庫。
策略：美聯(lián)儲降息、國內(nèi)降息降準、貨幣、財政等政策齊發(fā)力，信心恢復(fù)，但需等待實際需求落地；有消息稱緬甸進行許可證期限繳費，市場或?qū)Ξ數(shù)貜?fù)產(chǎn)形成預(yù)期。整體建議滬錫合約區(qū)間交易，周度支撐位參考235000元/噸，壓力位260000元/噸；期權(quán)方面：賣出虛值看跌期權(quán)。后期重點關(guān)注宏觀措施落地，緬礦能否復(fù)產(chǎn)消息，印尼出口速度，消費數(shù)據(jù)驗證指引。
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