>> 華鑫證券-辰奕智能(301578)公司動(dòng)態(tài)研究報(bào)告：智能遙控產(chǎn)品ODM新銳，UWB指向技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
寶幼琛 |
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投資要點(diǎn)
▌公司整體經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，管費(fèi)降本促進(jìn)營(yíng)收提質(zhì)
2024Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.16億元，同比增長(zhǎng)23.80%；歸母凈利潤(rùn)914.48萬元，同比下降60.49%。盈利能力來看，公司2024Q3毛利率為19.00%，凈利率為4.24%。期間費(fèi)用率來看，公司2024年前三季度銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)分別為2.66%/5.67%/-0.09%/4.62%(同比+0.08pct/-0.51pct/+1.07pct/+0.30pct）,銷售費(fèi)用有所增加主要系客戶開拓產(chǎn)生的差旅及招待費(fèi)、報(bào)關(guān)費(fèi)等費(fèi)用增加所致，研發(fā)費(fèi)率上升主要系人員薪酬、房租水電物業(yè)費(fèi)增加所致，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加主要系匯率變動(dòng)影響所致。
▌智能遙控產(chǎn)品ODM新銳，加碼自主創(chuàng)新技術(shù)研究
公司成立于2009年，主要從事智能遙控器和智能產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為國(guó)內(nèi)外客戶提供產(chǎn)品原型設(shè)計(jì)、電子電路設(shè)計(jì)、嵌入式軟件和硬件開發(fā)集成為一體的智能遙控器綜合解決方案。經(jīng)過多年發(fā)展，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)最具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的家電智能遙控器生產(chǎn)及解決方案提供商之一，具備了較強(qiáng)的軟硬件研發(fā)集成能力和產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新能力，主要客戶系華為、小米、極米、長(zhǎng)虹、創(chuàng)維、九牧、中國(guó)電信、海信、TCL、VESTEL、Panasonic、UEIC等。此外，公司多年來一直注重智能遙控器行業(yè)應(yīng)用技術(shù)與自主創(chuàng)新技術(shù)的研究。公司的研發(fā)主要集中在2.4GHz、433MHz、藍(lán)牙、Wifi、NFC、UWB等無線人機(jī)交互傳輸技術(shù)、觸摸識(shí)別、指紋識(shí)別、語音識(shí)別、加速度傳感器等應(yīng)用技術(shù)，研發(fā)流程以產(chǎn)品外觀ID設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、硬件設(shè)計(jì)、軟件開發(fā)、產(chǎn)品壓測(cè)為主，最終實(shí)現(xiàn)滿足客戶需求的智能遙控器產(chǎn)品整體解決方案。
▌UWB指向技術(shù)實(shí)現(xiàn)毫米級(jí)三維空間定位精度
靈犀智能遙控器采用的全球首創(chuàng)絕對(duì)指向交互技術(shù)是基于超寬帶（Ultra-Wideband,UWB）技術(shù)的先進(jìn)遙控解決方案，其通過UWB脈沖信號(hào)的飛行時(shí)間（ToF）測(cè)量，從而實(shí)現(xiàn)毫米級(jí)的三維空間定位精度，使用戶能精確操控目標(biāo)設(shè)備，實(shí)現(xiàn)對(duì)特定區(qū)域的精細(xì)指向性控制。此款產(chǎn)品可以讓用戶精準(zhǔn)地指向目標(biāo)并選中，無需逐步切換圖標(biāo)選擇，大大提高了操作的便捷性。此外，靈犀指向遙控器還具有語音控制功能，用戶只需長(zhǎng)按語音鍵，就可以直接調(diào)用智慧屏智慧助手，實(shí)現(xiàn)調(diào)高音量、播放電影、打開窗簾、關(guān)閉空調(diào)等，給用戶帶來更好的使用體驗(yàn)。
▌?dòng)A(yù)測(cè)
公司作為智能遙控產(chǎn)品ODM新銳，不斷深入拓展生態(tài)智能產(chǎn)品，積極發(fā)展UWB新技術(shù)，有望給公司帶來新增長(zhǎng)點(diǎn)。我們預(yù)測(cè)公司2024-2026年收入分別為9.05、14.71、19.78億元，EPS分別為1.17、2.77、3.95元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為53、23、16倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
市場(chǎng)拓展不及預(yù)期、新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期、下游市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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