>> 大同證券-基金經(jīng)理研究報告：基金經(jīng)理梁冰哲固收+管理的攻守之道-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
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作者： |
楊素婷 |
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基金經(jīng)理梁冰哲：安信內(nèi)部培養(yǎng)的固收+基金經(jīng)理，多年的債券研究經(jīng)驗，3年純債基金和固收+基金的投資管理經(jīng)驗，在管5只產(chǎn)品（2只純債，3只固收+）；投資策略方面：運用逆向投資進行倉位管理、偏好低估值股票、優(yōu)選兼具優(yōu)質(zhì)基本面和較高彈性的轉(zhuǎn)債個券、嚴防債券信用風險，將“啞鈴型”投資結(jié)構(gòu)滲透到大類資產(chǎn)配置、股票投資和債券投資中，投資邏輯清晰。
代表產(chǎn)品安信新價值：
產(chǎn)品業(yè)績和風控好于基準：自梁冰哲管理以來，業(yè)績和最大回撤表現(xiàn)均好于萬得混合債券型二級指數(shù)，2022年以來每個完整年度業(yè)績均能跑贏基準。
基金經(jīng)理投資策略與產(chǎn)品投資風格基本一致：股票持倉風格方面中等倉位不擇時、中等估值大盤風格、ROE中樞在13%以上、行業(yè)和個股集中度適中、中等換手；債券投資方面，以利率債為主，通過可轉(zhuǎn)債進行倉位擇時，以中高等級可轉(zhuǎn)債為主。
資產(chǎn)輪動收益：2022年以來對基金業(yè)績貢獻比較明顯。
股票投資收益：從業(yè)績歸因分解結(jié)果來看，行業(yè)配置和行業(yè)輪動為基金業(yè)績貢獻較多收益；近4個季報的重倉股對基金業(yè)績也有較明顯的超額貢獻。
債券投資收益：利息收入對2022年業(yè)績貢獻較多，券種選擇對2023年業(yè)績貢獻較多，國債效應(yīng)和信用利差效應(yīng)在2024年業(yè)績中貢獻較多。
總結(jié)：進方面，敢于逆勢加倉，且能較好地把握行業(yè)配置和行業(yè)輪動機會，靈活利用可轉(zhuǎn)債的特點進行投資；守方面，嚴控債券投資信用風險，舍得漲多減倉。
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