>> 寶城期貨-煤焦日報：多空博弈，煤焦區(qū)間震蕩-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
涂偉華 |
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核心觀點
焦炭：截至11月22日當(dāng)周，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量為113.4萬噸，周環(huán)比小幅增0.4萬噸，較去年同期基本持平。需求方面，全國247家鋼廠盈利率錄得54.55%，顯示一半以上的鋼廠維持盈利狀態(tài)，雖然較10月峰值有所回落，但仍處于年內(nèi)高位。在鋼廠利潤尚可的背景下，焦炭需求短期內(nèi)表現(xiàn)出良好韌性，11月22日最新一期日均鐵水產(chǎn)量235.8萬噸，周環(huán)比小幅減少0.14萬噸，尚未顯露出淡季的頹勢。庫存方面，今年鋼廠繼續(xù)采取低庫存策略，前三季度廠內(nèi)焦炭庫存較去年進一步降低，四季度鋼廠利潤改善以后，焦炭庫存才逐漸回升至去年同期水平。整體來看，焦炭基本面支撐不足，期貨偏弱震蕩運行，但考慮到國內(nèi)多項政策利好落地，一定程度上修復(fù)了市場信心，預(yù)計J2501合約或在9、10月份波動區(qū)間內(nèi)震蕩整理。
焦煤：截至11月22日當(dāng)周，全國523家煉焦煤礦山精煤日均產(chǎn)量為79.6萬噸，周環(huán)比增加0.6萬噸，同比偏高9.6萬噸。此外，11月11日~17日，288口岸蒙煤周通關(guān)車數(shù)達7306車，環(huán)比增716車，數(shù)量十分可觀，焦煤供應(yīng)高位運行。相反，焦炭三輪提降落地后，焦企利潤進一步收縮，生產(chǎn)積極性一般，截至11月22日當(dāng)周，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量113.4萬噸，周環(huán)比小幅增0.4萬噸，延續(xù)平穩(wěn)運行，焦煤仍處于供強需弱格局，基本面整體偏空。綜合來看，焦煤受基本面拖累，近日期貨價格呈現(xiàn)偏弱震蕩走勢，但考慮到刺激政策緩解了黑色系商品的中長期需求擔(dān)憂，預(yù)計本輪期貨回調(diào)空間有限，9月低點處或有較強支撐，后續(xù)政策端若無新增利好，焦煤期貨或?qū)⒕S持低位震蕩運行。
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