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每周一談：仔豬價(jià)格周環(huán)比轉(zhuǎn)跌標(biāo)肥價(jià)差小幅收窄
　　商品豬出欄均價(jià)周環(huán)比上漲，仔豬價(jià)格轉(zhuǎn)跌
　　商品豬出欄均價(jià)周環(huán)比上漲0.37%。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至11月22日，商品豬出欄均價(jià)16.29元/kg，周環(huán)比上漲0.37%，周內(nèi)最低至16.02元/kg。預(yù)計(jì)天氣轉(zhuǎn)冷后，冬季腌臘等需求好轉(zhuǎn)或支撐商品豬出欄均價(jià)繼續(xù)回升。
　　仔豬均價(jià)結(jié)束此前連續(xù)五周上漲走勢(shì)，周環(huán)比下跌0.71%，二元母豬均價(jià)周環(huán)比下跌1.00%。截至11月22日，鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)顯示7kg仔豬均價(jià)399.05元/頭，仔豬均價(jià)結(jié)束此前連續(xù)五周上漲走勢(shì)，周環(huán)比下跌0.71%。二元母豬均價(jià)1646.19元/頭，周環(huán)比下跌1.00%。
　　淘汰母豬均價(jià)周環(huán)比上漲3.41%。截至11月22日，鋼聯(lián)樣本企業(yè)淘汰母豬均價(jià)12.45元/kg，周環(huán)比上漲3.41%。淘汰母豬與商品豬價(jià)格比值0.76，較前一周回升。
　　商品豬出欄均重周環(huán)比下跌，標(biāo)肥價(jià)差周環(huán)比收窄
　　商品豬出欄均重周環(huán)比下跌，宰后均重周環(huán)比上漲。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至11月22日，商品豬出欄均重123.72kg、周環(huán)比下跌0.10%，宰后均重91.77kg、周環(huán)比上漲0.09%，體重150kg以上大豬出欄數(shù)占比1.95%、周環(huán)比持平。
　　標(biāo)肥價(jià)差周環(huán)比收窄，肥豬需求回升或?qū)簷诤投斡恃a(bǔ)欄積極性形成利好。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至11月22日，標(biāo)肥價(jià)差為-0.50元/kg，周環(huán)比小幅收窄。天氣轉(zhuǎn)冷如市場(chǎng)對(duì)肥豬需求回升，或?qū)?duì)壓欄和二次育肥補(bǔ)欄積極性形成利好。
　　根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，樣本養(yǎng)殖企業(yè)11月商品豬計(jì)劃出欄量1186.81萬(wàn)頭，較10月環(huán)比增長(zhǎng)4.58%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，9月能繁母豬存欄量4062萬(wàn)頭，較8月環(huán)比增長(zhǎng)0.64%。
　　根據(jù)wind截至11月22日數(shù)據(jù)，自繁自養(yǎng)頭均養(yǎng)殖利潤(rùn)153.59元/頭，利潤(rùn)較前一周環(huán)比減少52.94元/頭，外購(gòu)仔豬頭均養(yǎng)殖虧損63.23元/頭，虧損較前一周增加19.67元/頭。預(yù)計(jì)天氣轉(zhuǎn)冷后冬季腌臘等消費(fèi)需求或?qū)⒂兴涌?，同時(shí)肥豬價(jià)格優(yōu)勢(shì)或支撐壓欄和二育補(bǔ)欄，對(duì)后續(xù)商品豬出欄均價(jià)形成向上支撐，冬季需求回升情況下價(jià)格波動(dòng)下跌幅度有限、有望維持強(qiáng)勢(shì)。
　　目前豬價(jià)水平下，擁有成本和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的養(yǎng)殖企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯。預(yù)計(jì)龍頭企業(yè)季度盈利將維持改善態(tài)勢(shì)，建議關(guān)注豬價(jià)企穩(wěn)回升及豬企盈利改善對(duì)板塊行情的持續(xù)支撐。
　　投資策略：
　　生豬養(yǎng)殖：建議關(guān)注豬周期回升邏輯及具有養(yǎng)殖規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新五豐、華統(tǒng)股份。
　　肉雞養(yǎng)殖：建議關(guān)注擁有白羽雞自主種源的圣農(nóng)發(fā)展，父母代雞苗企業(yè)益生股份，商品代雞苗企業(yè)民和股份。
　　動(dòng)保板塊：豬周期向上利好動(dòng)保板塊，建議布局生物股份、非強(qiáng)免疫苗龍頭科前生物、大型國(guó)企獸藥龍頭中牧股份、寵物渠道建設(shè)較好的瑞普生物，關(guān)注普萊柯、回盛生物。
　　種植業(yè)：建議關(guān)注登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)