>> 南華期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日報-241127
| 上傳日期： |
2024/11/27 |
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| 1246KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴一帆,周嘉偉 |
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點評
MEG-瓶片：聚酯開工超預(yù)期，關(guān)注降負(fù)節(jié)奏
【盤面動態(tài)】周三EG01收于4615（+21），本周01基差+48（-1），1-5月差收于-83（0）。PR03收于6164（+18），03盤面加工費收于460（+6）。
【庫存】華東港口庫至62.8萬噸，環(huán)比上周增加2.3萬噸。
【裝置】陽煤壽陽20w近日重啟出料；廣西華誼20w近日重啟出料;內(nèi)蒙古中化學(xué)30w近日重啟。海外裝置方面，加拿大一套50w裝置目前停車中。
【觀點】
近期乙二醇走勢回歸基本面，聚酯需求季節(jié)性走弱下，乙二醇價格震蕩整理?；久娣矫?，供應(yīng)端總負(fù)荷環(huán)比繼續(xù)提高1.56%至72.59%，12月仍有前期檢修裝置計劃回歸，供應(yīng)量仍存增長空間。成本端原油小幅反彈，煤價均小幅下跌，各路線利潤小幅修復(fù)。庫存方面，周內(nèi)到港尚可，港口發(fā)貨良好，主港庫存預(yù)計小幅累積，預(yù)計后續(xù)港口繼續(xù)逐步累積。需求端，旺季尾聲下，聚酯負(fù)荷季節(jié)性轉(zhuǎn)弱不及預(yù)期，開工下調(diào)至92.4%仍處高位。但本周終端織造快速走弱，織機快速降負(fù)，紗廠小幅減產(chǎn)，織造成品庫存繼續(xù)累積，降溫下去庫不及預(yù)期?？椩煊唵伪局芾^續(xù)縮減，供平需減下聚酯各產(chǎn)品利潤均受較大幅度壓縮。
總體而言，乙二醇價格近期以震蕩為主，聚酯需求居高不下的背景下，價格缺乏向下驅(qū)動。但淡季臨近，終端需求轉(zhuǎn)弱明顯，聚酯前期因良好效益支撐的高負(fù)荷預(yù)計難以維持，乙二醇后續(xù)累庫壓力較大，預(yù)期乙二醇價格維持偏弱看待。后續(xù)主要關(guān)注聚酯需求降負(fù)節(jié)奏與庫存壓力。而瓶片期貨自身盤面加工費繼續(xù)圍繞400小幅波動，預(yù)計加工費在400下方支撐作用較強；絕對價格主要以跟隨原料端波動為主，近期價格隨成本端震蕩。
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