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全球投資焦點(diǎn)
　　美聯(lián)儲(chǔ)“最愛(ài)”通脹指標(biāo)反彈，未來(lái)降息將愈發(fā)謹(jǐn)慎？
　　周三，美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因感恩節(jié)假期提前出爐。其中，美聯(lián)儲(chǔ)最愛(ài)的通脹指標(biāo)——美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比2.8%，較9月反彈；美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期。在數(shù)據(jù)公布后，美股三大指數(shù)漲跌不一，納指跌0.78%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.27%，道指漲0.13%。
　　具體來(lái)看，美國(guó)商務(wù)部公布的報(bào)告顯示，10月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.3%，與預(yù)期的2.3%持平，前值2.1%；月率0.2%，預(yù)期0.2%，9月前值0.2%。美聯(lián)儲(chǔ)最愛(ài)的通脹指標(biāo)——剔除食品和能源的核心PCE物價(jià)指數(shù)10月同比上漲2.8%，為2024年4月以來(lái)最大增幅，預(yù)期2.80%，前值2.70%；月率0.3%，預(yù)期0.30%，前值0.30%。美國(guó)10月個(gè)人收入環(huán)比上漲0.6%，預(yù)期為上漲0.3%，9月前值為上漲0.3%。美國(guó)10月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比上漲0.1%，預(yù)期為上漲0.2%，9月前值為上漲0.4%。另外，由于強(qiáng)勁的消費(fèi)支出和出口激增，美國(guó)第三季度實(shí)際GDP年化季率修正值為2.8%，預(yù)期2.80%，前值2.80%。
　　消費(fèi)支出約占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的70%，上季度同比增長(zhǎng)3.5%，高于上一季度的2.8%，是自2023年第四季度以來(lái)的最快增長(zhǎng)。出口也對(duì)第三季度的增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)，增長(zhǎng)率為7.5%，為兩年來(lái)的最高水平。值得關(guān)注的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正表現(xiàn)出驚人的持久性。在過(guò)去的九個(gè)季度中，有八個(gè)季度的增長(zhǎng)率超過(guò)了2%。與此同時(shí)，美國(guó)上周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)進(jìn)一步下降。美國(guó)勞工部表示，截至11月23日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)21.3萬(wàn)人，預(yù)期21.6萬(wàn)人，前值由21.3萬(wàn)人修正為21.5萬(wàn)人。
　　未來(lái)降息節(jié)奏的分歧
　　市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)再次降息25個(gè)基點(diǎn)。自9月大幅降息50基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)在11月又降息了25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)隔夜利率下調(diào)至4.50%-4.75%區(qū)間。牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryan Sweet指出，雖然通脹朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)邁進(jìn)的勢(shì)頭最近有所減弱，但這不足以阻止美聯(lián)儲(chǔ)在12月降息。據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，交易員目前認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的可能性為70%，較此前有所提升。不過(guò)伴隨特朗普2.0政策存在通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息步伐的預(yù)期在大打折扣。稍早前，特朗普發(fā)出關(guān)稅威脅，全球金融市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始波濤洶涌。明年，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取更加謹(jǐn)慎的行動(dòng)，等待特朗普經(jīng)濟(jì)政策的結(jié)果。
　　周二公布的11月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，預(yù)測(cè)下月將再降息，但未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)傾向于漸進(jìn)式降息，即逐步將貨幣政策轉(zhuǎn)向中性立場(chǎng)。近期，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的發(fā)言也顯示出，對(duì)未來(lái)降息節(jié)奏的分歧。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Gruenwald表示，除非看到核心PCE出現(xiàn)“更明顯的下降”，否則美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于降息。