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策略摘要
　　MEG中性。近期合成氣制EG負(fù)荷逐步恢復(fù)中，另外環(huán)氧市場(chǎng)走貨壓力逐步增加，部分非煤裝置由EO切換回EG，當(dāng)前EG負(fù)荷達(dá)到年內(nèi)高位，供應(yīng)壓力將陸續(xù)兌現(xiàn)；需求端，當(dāng)下聚酯開(kāi)工依舊維持高位，但織造以及加彈負(fù)荷逐步走弱，12月聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)也將加速轉(zhuǎn)弱。綜合來(lái)看，中期供增需減，但短期新疆煤制發(fā)貨和港口進(jìn)口到貨延期，在需求支撐下港口尚未開(kāi)始累庫(kù)，顯性庫(kù)存低位對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍有支撐，關(guān)注港口庫(kù)存回升情況以及中東裝置檢修動(dòng)態(tài)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　EG現(xiàn)貨基差（基于2501合約）56元/噸（+6）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工，原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-887元/噸（+69），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為186元/噸（-12）。
　　庫(kù)存方面，根據(jù)隆眾周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存在46.5萬(wàn)噸，環(huán)比上周四下降4.3萬(wàn)噸，寧波和江陰地區(qū)發(fā)貨較好，庫(kù)存下降明顯。
　　策略
　　MEG中性。近期合成氣制EG負(fù)荷逐步恢復(fù)中，另外環(huán)氧市場(chǎng)走貨壓力逐步增加，部分非煤裝置由EO切換回EG，當(dāng)前EG負(fù)荷達(dá)到年內(nèi)高位，供應(yīng)壓力將陸續(xù)兌現(xiàn)；需求端，當(dāng)下聚酯開(kāi)工依舊維持高位，但織造以及加彈負(fù)荷逐步走弱，12月聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)也將加速轉(zhuǎn)弱。綜合來(lái)看，中期供增需減，但短期新疆煤制發(fā)貨和港口進(jìn)口到貨延期，在需求支撐下港口尚未開(kāi)始累庫(kù)，顯性庫(kù)存低位對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍有支撐，關(guān)注港口庫(kù)存回升情況以及中東裝置檢修動(dòng)態(tài)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，宏觀政策超預(yù)期，中東計(jì)劃外檢修超預(yù)期