>> 國聯(lián)證券-特朗普2.0觀察(一)：特朗普新內(nèi)閣的基本面分析-241206
| 上傳日期： |
2024/12/6 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
方詩超,王博群 |
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特朗普新內(nèi)閣的基本面
特朗普新內(nèi)閣的基本面特點可以用三個六來簡單概括，即全部身家是拜登內(nèi)閣的近60倍，60后居多1965-1980年出生的X世代占比最高，內(nèi)閣部長中6人具有法學(xué)博士學(xué)位充分體現(xiàn)了美國“律師治國”的特征。
特朗普新內(nèi)閣是個“商人政府”
特朗普的新內(nèi)閣成員中來自商界背景的人顯著多于拜登政府，總體上延續(xù)了特朗普上一屆政府的用人特點之一。相對而言，商界背景的人選可能會更善于達(dá)成互利共贏的結(jié)果，這也是市場對于特朗普本人的部分預(yù)期。也許在某些議題上，特朗普政府反而是更具有商榷空間的政府。
特朗普經(jīng)濟(jì)政策的三支箭
從目前已知的信息中，特朗普可能的經(jīng)濟(jì)政策歸納起來可以概括為三支箭，對內(nèi)減稅，放松監(jiān)管以及對外加關(guān)稅。而政策的三支箭從特朗普的推特到轉(zhuǎn)化為具體成效，這一過程需要依賴于具體執(zhí)行人員和相關(guān)事務(wù)的配合。
新財長和他的“3-3-3”計劃
斯科特·貝森特（Scott Bessent）是新財長的候選人。泰晤士報稱他為“打敗了英格蘭銀行的男人”，因為他在1992年曾經(jīng)做空英鎊。他的“3-3-3”計劃包括：1.將預(yù)算赤字在2028年（特朗普第二任期的最后一年）削減至占GDP的3%；2.通過放松管制和其他促進(jìn)增長的政策，將GDP增長率提升至3%；3.將美國的能源產(chǎn)量每天增加相當(dāng)于300萬桶石油的水平。
放松監(jiān)管或是特朗普2.0經(jīng)濟(jì)政策組合拳中的重要組成部分
事實上，美國從特朗普第一個任期就已經(jīng)處于放松監(jiān)管的周期。隨著特朗普再次上臺，美國主要的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)話事人也可能迎來大洗牌。證券交易委員會(SEC)、商品期貨交易委員會(CFTC)、貨幣監(jiān)理署(OCC)、聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)、聯(lián)邦住房金融局(FHFA)等都可能迎來變化。加密貨幣的監(jiān)管或被放寬，銀行的監(jiān)管要求可能降低，金融科技的監(jiān)管也可能簡化。
貿(mào)易保護(hù)主義或回歸
特朗普提名賈米森·格里爾（Jamieson Greer）擔(dān)任美國貿(mào)易代表一職。格里爾的貿(mào)易政策觀點主張更多地使用關(guān)稅和更嚴(yán)格的出口管制來保護(hù)美國技術(shù)。從更長歷史的角度觀察，貿(mào)易保護(hù)主義或是更長歷史中的均值回歸。
風(fēng)險提示：特朗普實際政策或超預(yù)期的風(fēng)險，地緣政治風(fēng)險超預(yù)期
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