>> 國金證券-量化選基月報：A500ETF11月凈申購超千億，風(fēng)格輪動型基金組合超額穩(wěn)定-241206
| 上傳日期： |
2024/12/6 |
大?。?/td>
| 1518KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高智威,趙妍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
11月份ETF資金流跟蹤
中證A5OOETF本月迎來大量申購，經(jīng)估算，11月份中證A50OETF凈申購額超過1000億元，遠(yuǎn)超其他各類寬基ETF。而滬深30OETF在本月迎來資金凈流出，凈贖回額超過200億元。行業(yè)ETF中，消費(fèi)ETF資金凈流入額最高，而科技、高端制造板塊資金凈流出。
主動權(quán)益型基金11月份表現(xiàn)回顧
本月主動量化基金業(yè)績表現(xiàn)整體上略好于主動權(quán)益基金。2024年11月份，主動權(quán)益基金收益率中位數(shù)為-0.17%，不及主動量化型基金中位數(shù)0.91%。從中位數(shù)來看,本月醫(yī)藥、TMT等行業(yè)主題基金有較好的表現(xiàn),收益率中位數(shù)為2.20%、1.90%，而制造、周期主題基金業(yè)績整體表現(xiàn)相對較差。
風(fēng)格輪動型基金優(yōu)選組合業(yè)績跟蹤
我們目前基于成長價值與大小盤兩個維度，根據(jù)基金在兩個報告期的股票持倉，構(gòu)建基金絕對主動輪動指標(biāo)，對基金是否為風(fēng)格輪動型基金或風(fēng)格穩(wěn)定型基金進(jìn)行了識別。隨后,我們根據(jù)主動輪動收益因子,刻畫基金風(fēng)格輪動的效果，并在風(fēng)格輪動型基金中進(jìn)行了基金優(yōu)選。本策略采用半年頻調(diào)倉的策略，在每年3月末/8月末進(jìn)行調(diào)倉，選基范圍為偏股混合型基金及普通股票型基金，并扣除交易成本。我們對該策略在2024年11月份的表現(xiàn)進(jìn)行了跟蹤。
2024年11月份，本策略取得0.55%的收益率，相對于萬得偏股混合型基金指數(shù)的超額收益率為0.51%。2024年該策略獲得2.50%的超額收益率。
基于基金特征和基金能力的綜合選基策略跟蹤
我們從基金規(guī)模、持有人結(jié)構(gòu)、基金業(yè)績動量、選股能力、隱形交易能力、含金量等多個維度構(gòu)建了選基因子，并進(jìn)行等權(quán)重合成。策略采用季頻調(diào)倉的方式，在每年1、4、7、10四個月末進(jìn)行調(diào)倉，并扣除交易成本。我們對該策略11月份的凈值表現(xiàn)進(jìn)行了跟蹤。
基于基金特征和基金能力的綜合選基策略本月跑贏基準(zhǔn)。2024年11月份，本策略取得0.36%的收益率，相對萬得偏股混合型基金指數(shù)的超額收益率為0.28%。
基于交易動機(jī)因子及股票價差收益因子的選基策略跟蹤
本月基于交易動機(jī)因子及股票價差收益因子的選基策略未能跑贏萬得偏股混合型基金指數(shù)。2024年11月份，策略獲得-0.81%的收益率，相對萬得偏股混合型基金指數(shù)的超額收益率為-1.09%。2024年以來該策略也未能獲得正超額。
基金經(jīng)理持股網(wǎng)絡(luò)交易獨(dú)特性選基策略跟蹤
我們根據(jù)基金經(jīng)理持股、交易的明細(xì)構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)并由此構(gòu)建了客戶基金經(jīng)理交易獨(dú)特性的指標(biāo)，構(gòu)建了選基策略。本策略采用半年頻調(diào)倉的策略，在每年4月初/9月初進(jìn)行調(diào)倉，我們對該策略在2024年11月份的表現(xiàn)進(jìn)行了跟蹤。本月交易獨(dú)特基金組合跑輸萬得偏股混合型基金指數(shù)，在2024年以來未能取得正超額。2024年11月份，本策略取得0.02%的收益率，相對于萬得偏股混合型基金指數(shù)的超額收益率為-0.12%。
風(fēng)險提示
以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，在市場環(huán)境發(fā)生變化時模型存在失效的風(fēng)險;當(dāng)交易成本或其他條件改變時，可能導(dǎo)致策略收益下降甚至出現(xiàn)虧損。基金相關(guān)信息及數(shù)據(jù)僅作為基金研究使用，不作為募集材料或者宣傳材料。本文涉及所有基金歷史業(yè)績均不代表未來表現(xiàn)。
|
|
