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余懿：注重風(fēng)險(xiǎn)收益比的平衡型選手
　　華商基金余懿先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2022年7月加入華商基金權(quán)益投資部，投研經(jīng)驗(yàn)超過9年，投資經(jīng)理經(jīng)歷超4年，最新管理規(guī)模為15.9億元，旗下產(chǎn)品為華商樂享互聯(lián)、華商遠(yuǎn)見價(jià)值和華商品質(zhì)價(jià)值。截止2024年11月11日，華商樂享互聯(lián)自任職以來較滬深300超額收益為2.39%，在管產(chǎn)品自任職以來同類排名均在前21%。
　　投資策略：以價(jià)值創(chuàng)造為核心
　　核心策略是以價(jià)值創(chuàng)造為核心，找到不斷為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值、與股東分享有價(jià)值的公司，以獲得長期價(jià)值回報(bào)。組合收益管理層面以追求夏普比例為核心；組合風(fēng)格上保持成長和價(jià)值的平衡；行業(yè)配置上在制造、科技、醫(yī)藥、消費(fèi)、周期等五大賽道中相對(duì)均配；投資風(fēng)格上，平衡逆向投資和趨勢(shì)投資。本文主要分析代表產(chǎn)品華商樂享互聯(lián)。
　　業(yè)績特點(diǎn)：業(yè)績排名穩(wěn)定，夏普比率領(lǐng)先
　　基金經(jīng)理雖在板塊下行期接手基金，業(yè)績表現(xiàn)仍然較優(yōu)。短期來看，基金自任職至今單年度較滬深300平均超額收益率為3.24%，年度排名均保持在前44%。長期來看，基金任職以來同類排名前17%，夏普比率高于同類產(chǎn)品。分行情來看：基金在反彈市場(chǎng)中排名領(lǐng)先，均排在前7%，而在下跌市場(chǎng)中或有較大波動(dòng)。在任意時(shí)間點(diǎn)買入基金，不論短期持有或是長期持有，均有超52%的概率獲得正收益。
　　投資特點(diǎn)：持倉分散，權(quán)益?zhèn)}位高，換手適中
　　基金持倉集中度較低，維持高權(quán)益?zhèn)}位，換手率適中偏低?；鸺卸仁冀K保持在43%以下，2024Q3前十大重倉股占股票投資市值比為41%，以相對(duì)分散的均衡配置來控制風(fēng)險(xiǎn)?；饌}位保持在89%-93%，全部配置股票資產(chǎn)，不配置債券資產(chǎn)?；饟Q手率低于同類平均，2024年中報(bào)持倉換手率為265%。
　　配置風(fēng)格：偏成長風(fēng)格下的均衡輪動(dòng)
　　自基金經(jīng)理任職以來持股風(fēng)格主要在大、中、小成長風(fēng)格中切換。風(fēng)格上在市值較滬深300有較高的負(fù)暴露，在波動(dòng)率和成長性上有較高的正暴露，市值、行業(yè)因子均為基金貢獻(xiàn)正收益，具備了一定的行業(yè)輪動(dòng)能力?；鹦袠I(yè)配置均衡，輪動(dòng)較快，近四個(gè)半年報(bào)報(bào)告期第一大重倉行業(yè)持倉比例均不超過21%。前五大行業(yè)基本集中于基金經(jīng)理的能力圈——周期、先進(jìn)制造、科技和醫(yī)藥。
　　持股風(fēng)格：分散持倉順應(yīng)市場(chǎng)，對(duì)能力圈行業(yè)把握精準(zhǔn)
　　基金持倉個(gè)股較為分散，輪動(dòng)適中，重倉股以成長板塊個(gè)股為主。每期個(gè)股換倉率適中，除2023H2為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，平衡產(chǎn)品風(fēng)格，適當(dāng)在重倉中偏價(jià)值紅利的品種外，其余時(shí)間里均不超過40%?；鹪诮煌ㄟ\(yùn)輸、計(jì)算機(jī)、國防軍工、機(jī)械設(shè)備、銀行、醫(yī)藥生物等板塊獲得了較高的行業(yè)收益，對(duì)能力圈內(nèi)行業(yè)把控較好；同時(shí)在公用事業(yè)、環(huán)保、房地產(chǎn)、汽車板塊也獲得了較高的個(gè)股選擇收益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文分析基于歷史數(shù)據(jù)得出，歷史數(shù)據(jù)并不一定代表未來。本文基于公開信息對(duì)基金業(yè)績和風(fēng)格進(jìn)行客觀分析，不構(gòu)成基金評(píng)級(jí)和基金推薦。