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本周策略
　　上周10債利率順暢下行突破2.0%以后，并未出現(xiàn)顯著回調(diào)，10年期國(guó)債利率一路下行至1.95%附近并進(jìn)入震蕩，長(zhǎng)債利率進(jìn)入歷史新低位區(qū)間，國(guó)債期貨2503合約（除TL品種外）普遍升水，價(jià)格估值偏高。下周開始年末政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開在即，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期交易或強(qiáng)化，對(duì)債市可能造成一定壓制，短期期債可能會(huì)面臨階段性回調(diào)壓力。不過(guò)隨著會(huì)議落地，政策預(yù)期擾動(dòng)平息后，降準(zhǔn)等貨幣政策有望落地，屆時(shí)債市可能再度呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。單邊策略上，短期觀望，如出現(xiàn)回調(diào)可擇機(jī)做多。期現(xiàn)策略，建議關(guān)注2503合約上正套或基差做闊策略。
　　上周策略
　　上周政府債供給高峰對(duì)資金需求增大，但在央行對(duì)沖下資金面未受明顯影響，資金利率保持平穩(wěn)，對(duì)債市利空有限，因此前期受到供給壓力較大的長(zhǎng)債上周表現(xiàn)明顯偏強(qiáng)，疊加市場(chǎng)對(duì)12月降準(zhǔn)預(yù)期較強(qiáng)，助推國(guó)債利率下行，短期偏強(qiáng)狀態(tài)或仍有慣性。不過(guò)從估值來(lái)看目前10年期國(guó)債利率已經(jīng)下行至2.02%附近，已經(jīng)到達(dá)前低附近，或已計(jì)入12月降準(zhǔn)預(yù)期，短期降息預(yù)期不強(qiáng)的情況下，10債利率或難持續(xù)突破2.0%。上周五T主力合約持倉(cāng)明顯下行，指向多頭止盈力量或開始釋放，疊加12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議逐步臨近，穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步加碼預(yù)期可能再起，有概率對(duì)債市造成階段性擾動(dòng)。目前預(yù)計(jì)10年期國(guó)債利率或仍呈區(qū)間波動(dòng)，波動(dòng)區(qū)間或下移至2.0%-2.1%。單邊策略上，建議利率下行接近區(qū)間下限可適當(dāng)止盈，如有回調(diào)可進(jìn)程做多。期現(xiàn)策略，建議關(guān)注2503合約上正套或基差做闊策略。