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行情回顧：漲勢偏弱
　　本周市場反彈，但農(nóng)業(yè)上漲幅度較小。申萬農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)上漲0.67%，在申萬31個一級行業(yè)中漲幅排名第29位。其中，在促消費(fèi)政策預(yù)期下，與預(yù)制菜相關(guān)的水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)上漲明顯，同時(shí)美國唯一引種州再現(xiàn)禽流感，肉雞養(yǎng)殖行業(yè)亦上漲較多。
　　豬：下跌較多
　　本周豬價(jià)持續(xù)下行，全國周均價(jià)16.14元/公斤，至下半周主要地區(qū)已全面跌破16元/公斤。由于全國各地氣溫偏高，下游消費(fèi)利好兌現(xiàn)不佳，養(yǎng)殖端對后市信心減弱。同時(shí)規(guī)模企業(yè)在年底加速出欄，進(jìn)一步加劇恐慌拋售情緒。故豬價(jià)持續(xù)呈現(xiàn)破位下跌走勢。下周起溫度進(jìn)一步下降且南方腌臘即將開啟，預(yù)計(jì)豬價(jià)將暫時(shí)企穩(wěn)。
　　產(chǎn)能增長緩慢，對明年豬價(jià)不必過于悲觀；關(guān)注出欄兌現(xiàn)度高、成本優(yōu)勢突出的公司。本輪生豬產(chǎn)能從24年5月開始緩慢修復(fù)，截至10月，全國能繁存欄僅4073萬頭，同比依然下降3.20%，6個月產(chǎn)能僅修復(fù)2.18%。四季度產(chǎn)能依然維持較低增長，對應(yīng)著明年上半年生豬供應(yīng)增長將是緩和的，預(yù)計(jì)明年豬價(jià)下行亦是溫和的。經(jīng)過前期調(diào)整，板塊估值低位、安全邊際高。建議首選成本優(yōu)勢突出的標(biāo)的，再兼顧成長性。
　　白羽雞：美國引種暫停，關(guān)注后續(xù)進(jìn)展
　　截至12月6日，煙臺雞苗出場價(jià)格為4.4元/羽，較上周降0.3元/羽，單羽盈利1.4元；肉毛雞均價(jià)3.75元/斤，預(yù)計(jì)單羽虧損1.6元。本周中小孵化場多已開啟停苗供應(yīng)模式，但毛雞價(jià)格持續(xù)弱勢，養(yǎng)殖端看空后市，對高苗價(jià)有一定抵觸，故本周苗價(jià)回落。
　　美國引種再現(xiàn)斷檔危機(jī)。本周美國俄克拉荷馬州發(fā)生高致病禽流感，目前國內(nèi)安偉捷種禽場已接到引種暫停通知。俄克拉荷馬州是中國目前唯一的美國祖代引種州（AA+、Ross308、Hubbard），即當(dāng)前除科寶外，其余海外品種當(dāng)前已處于實(shí)質(zhì)性暫停狀態(tài)。
　　關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。今年1-11月白雞祖代海外引種量充足，且當(dāng)前祖代、父母代存欄處于高位，若短暫的引種暫停對整體供給影響不大。但由于長期以來的養(yǎng)殖習(xí)慣等原因，雖然當(dāng)前國產(chǎn)品種發(fā)展迅速，國外品種在下游養(yǎng)殖端的接受度依然更高，AA+等品種有著明顯的價(jià)格優(yōu)勢。若引種暫停持續(xù)時(shí)間較長，則將加劇國內(nèi)外品種的分化。上游種禽企業(yè)彈性更大，建議關(guān)注益生股份、民和股份；同時(shí)國產(chǎn)育種迎來更好發(fā)展契機(jī)，建議關(guān)注一體化養(yǎng)殖龍頭圣農(nóng)發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生動物疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。