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權益市場方面，11月A股走勢較為反復，在月初一波連續(xù)漲勢之后，出現(xiàn)持續(xù)調整，到月末有所回暖，雖然走勢有所震蕩，但是市場活躍度比較健康，成交量水平得到不錯的支撐。全月來看，市場漲跌不一，相關指數(shù)產生一定分化，其中滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)以及中證1000指數(shù)月度收益分別為0.66%、-0.84%以及1.18%。
　　商品市場方面，11月份商品市場持續(xù)震蕩態(tài)勢，趨勢度降低。貴金屬板塊自高位回落，雖然后續(xù)有一定反彈，但月度回調仍然顯著。全月來看，商品市場走弱，相關指數(shù)均有所下跌，但跌幅不一，其中南華商品指數(shù)下跌1.08%，南華貴金屬指數(shù)下跌4.09%。
　　從環(huán)境因子來看，權益市場方面，市場在急速波動之后趨于回歸常態(tài)走勢，在積極情緒的影響下，整體活躍度和風險偏好有所支撐。市場風格上，小盤成長風格占優(yōu)的格局較為穩(wěn)定，由此使得風格偏移的波動水平顯著降低。市場結構上，行業(yè)收益差距依然較大，收益離散度持續(xù)創(chuàng)新高，行業(yè)輪動速度也有所回升，體現(xiàn)出熱點階段性集中，切換加快的特點；行業(yè)成交集中度維持高位，個股成交集中度抬升，表明市場成交仍然匯集在前列；市場活躍度上，各寬基指數(shù)的波動率和換手率都有較小程度的走低，其中大盤指數(shù)降幅更加顯著，整體交投活躍度依然健康積極。量化策略的環(huán)境已經(jīng)有所回暖，超額收益得以短期修復，但市場仍面臨政策預期擾動，短期的環(huán)境不穩(wěn)定因素增加。
　　從環(huán)境因子來看，商品市場方面，市場趨勢強度明顯下降，成交活躍度走低，對于CTA策略來說均有一定的不利影響。短期來看，商品市場仍未出現(xiàn)較為確定的趨勢性行情，或可關注新一輪政策預期下的股商聯(lián)動效應，也需要警惕特朗普上臺后的新政策對于全球商品市場的沖擊。
　　公募指數(shù)增強產品方面：11月，滬深300指數(shù)月度漲幅0.66%，嚴格約束類月度超額收益-1.18%，smartBeta類月度超額收益-1.22%，輪動類月度超額收益-1.25%。中證500指數(shù)月度變化-0.84%，嚴格約束類月度超額收益1.00%，smartBeta類月度超額收益1.56%，輪動類月度超額收益1.77%。中證1000指數(shù)月度漲幅1.18%，嚴格約束類月度超額收益0.51%，smartBeta類月度超額收益0.56%，輪動類月度超額收益1.71%。
　　風險提示：本報告根據(jù)歷史公開數(shù)據(jù)及定期報告整理，存在失效風險，不代表對基金未來資產配置情況的預測，不構成投資建議；基金的過往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)；報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設和估算方法，結果可能存在偏差。市場有風險，投資需謹慎。