>> 銀河證券-化工行業(yè)轉(zhuǎn)型升級研究專題：國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進(jìn)-241219
| 上傳日期： |
2024/12/26 |
大小： |
6525KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫思源,翟啟迪 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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石化化工行業(yè)大而不強(qiáng)，轉(zhuǎn)型升級亟待深入推進(jìn)。石化化工行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，其經(jīng)濟(jì)總量大、產(chǎn)業(yè)鏈條長、產(chǎn)品種類多、關(guān)聯(lián)覆蓋廣，關(guān)乎產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定、綠色低碳發(fā)展、民生福祉改善。多年來，我國一直穩(wěn)居世界第二石化大國和第一化工大國,但在發(fā)展過程中主要面臨以下困境。一是，基礎(chǔ)產(chǎn)品供給過量、高端專用產(chǎn)品供給不足的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性矛盾。尤其是，新能源材料、化工新材料、精細(xì)化學(xué)品等關(guān)鍵基礎(chǔ)化工材料部分產(chǎn)品存在空白，相當(dāng)比重產(chǎn)品依賴進(jìn)口，影響產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全。二是，石化化工行業(yè)是能源密集型行業(yè)，工藝流程復(fù)雜，能源使用形式多樣，二氧化碳排放來源多、總量大,“雙碳”目標(biāo)下，行業(yè)碳減排任重道遠(yuǎn)。我們認(rèn)為，石化化工行業(yè)轉(zhuǎn)型升級是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的必然要求，隨政策逐步發(fā)力，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級有望深入推進(jìn)。
產(chǎn)品高湍化:延鏈加碼新材料，創(chuàng)新驅(qū)動國產(chǎn)替代?；ば虏牧鲜歉叨酥圃旌蛻?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要配套材料，是全行業(yè)中市場需求增長最快的領(lǐng)域，也是石化化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。現(xiàn)階段，我國在部分高端化工新材料方面仍存在明顯供應(yīng)短板，亟待加強(qiáng)技術(shù)攻關(guān)。我們認(rèn)為，我國化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑可主要劃分為以下兩類:一是，傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè)基于已有產(chǎn)品和技術(shù)積累，開展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈，完善產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，如氟化工、磷化工等;二是，高新技術(shù)企業(yè)聚焦終端產(chǎn)業(yè)需求，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，攻克關(guān)鍵原材料“卡脖子”難題，如COC/COP、PI薄膜等。
產(chǎn)業(yè)綠色化:培育綠色新質(zhì)生產(chǎn)力，踐行節(jié)能降碳。綠色化是我國石化化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的有效途徑，其內(nèi)涵包括原料綠色化、催化劑綠色化、反應(yīng)工程綠色化、能源綠色化、產(chǎn)品綠色化及資源化利用等六大方面。其中，廢舊高分子材料的綠色資源化利用是當(dāng)前可持續(xù)發(fā)展的熱點(diǎn)。以廢塑料為例，發(fā)展塑料循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系，強(qiáng)化廢塑料回收再利用、尋求可替代品，可有效降低碳排放和油氣資源過度消耗?？春玫吞蓟M(jìn)程持續(xù)推進(jìn)背景下，廢塑料化學(xué)回收藍(lán)海市場。此外，工業(yè)高溫管道能耗損失大，減少高溫管道熱量流失對于提高能源利用效率、降低碳排放具有重要意義。氣凝膠是絕佳的隔熱材料，“雙碳”目標(biāo)有望打開氣凝膠成長賽道。
投資建議:基于我國石化化工轉(zhuǎn)型升級的主要方向,我們建議關(guān)注以下兩條投資主線。主線1:產(chǎn)品高端化。建議關(guān)注巨化股份(600160.SH)、永和股份(605020.SH)、三美股份(603379.SH)、云天化(600096.SH)、興發(fā)集團(tuán)(600141.SH)、湖北宜化（000422.SZ)、新洋豐(000902.Sz)、芭田股份(002170.sz)、阿科力(603722.SH)、瑞華泰(688323.SH)等。主線2:產(chǎn)業(yè)綠色化。建議關(guān)注惠城環(huán)保(300779.SZ)、晨光新材(605399.SH) .宏柏新材(605366.SH)等。
風(fēng)險提示:原料價格大幅上漲的風(fēng)險;下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險;項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險;國際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險等。
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