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核心觀點(diǎn)
　　今日股指均延續(xù)震蕩整理，中證1000與中證500小幅收漲，上證50微跌。滬深京三市成交金額為12864億元，較上日縮量83億元，近期股市成交量能有所走弱，市場(chǎng)趨于震蕩，股指漲跌交替。目前處在政策空窗期，政策端利好驅(qū)動(dòng)有所減弱，但政策端托底的預(yù)期仍較強(qiáng)，股指上行動(dòng)能有所減弱但底部支撐較強(qiáng)。由于宏觀修復(fù)仍需時(shí)間，企業(yè)盈利修復(fù)預(yù)期較弱，海外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期放緩抑制外資對(duì)非美元資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股估值端修復(fù)的邏輯有所走弱。在政策具體細(xì)則仍未出臺(tái)的背景下，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎，增量資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好是關(guān)鍵因素。近期增量資金流入放緩，在紅利股與科技股之間輪動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)格仍不明朗，震蕩反復(fù)的可能性較高?？傮w而言，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指維持區(qū)間震蕩，上有頂下有底。
　　近期期權(quán)隱含波動(dòng)率表現(xiàn)弱穩(wěn)，已有所回落，但仍屬于較高水平，由于中長(zhǎng)期的角度來(lái)看股指走勢(shì)并不悲觀，對(duì)遠(yuǎn)月維持牛市價(jià)差的觀點(diǎn)。
　?。▋H供參考，不構(gòu)成任何投資建議）