>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-241227
| 上傳日期： |
2024/12/27 |
大小： |
2247KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
豆粕主力合約周四上漲，美豆恢復(fù)交易后收漲?；久娼诎⒏⒔涤昝黠@偏少，支撐美豆反彈，大方向美豆豐產(chǎn)及南美豐產(chǎn)預(yù)期較高、貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期不利銷售仍施壓盤面，預(yù)計漲幅有限。國內(nèi)大豆原料供需寬松，不過12月、1月買船較少，國內(nèi)豆粕庫存已低于去年同期，對現(xiàn)貨有一定支撐，近月合約強于遠(yuǎn)月。周四全國豆粕現(xiàn)貨基差區(qū)間05+（180，250）元下跌，大豆油廠開機58.68%，成交12.32萬噸，提貨16.84萬噸一般。
預(yù)報顯示未來兩周巴西大部分降雨充足，東部沿岸地區(qū)或有降雨過量風(fēng)險，阿根廷部分產(chǎn)區(qū)偏干，需觀察干旱持續(xù)程度。
【交易策略】
南美天氣形勢總體較好，暫時維持近年來首次供應(yīng)或遠(yuǎn)大于需求的預(yù)期，美豆大方向偏空。近期美豆觸及950美分/蒲一線獲得技術(shù)性反彈，疊加阿根廷近期干旱，支撐美豆。近兩月豆粕交易的主線仍然是外盤豐產(chǎn)、特朗普1月上臺后的貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期及國內(nèi)大豆供應(yīng)寬松等，豆粕05觸及南美大豆換算豆粕成本后反彈較快。建議謹(jǐn)慎觀望或逢高拋空，低位止盈尋找邊際驅(qū)動。
油脂
【重要資訊】
1、據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS及AmSpec，馬來西亞12月1-10日棕櫚油出口量環(huán)比增加1.07%-3.86%，前15日較上月同期出口減少6.7%-9.8%,前20日出口環(huán)降7.61%-8.32%，前20日出口環(huán)降7.61%-8.32%，前25日環(huán)降1.07%-4.01%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2024年12月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量減少15.89%，前15日減少19.6%，前20日預(yù)計減少14.83%。
2、巴西全國谷物出口商協(xié)會（Anec）表示，12月巴西大豆的出口量預(yù)計將達到162萬噸，與之前的預(yù)測相持平。
周四油脂反彈，夜盤震蕩為主。近期棕櫚油高估值疊加商品走弱、出口需求階段被抑制施壓油脂盤面。高頻數(shù)據(jù)顯示出口僅小幅下滑，產(chǎn)量減幅更大，中期產(chǎn)地庫存偏低，棕櫚油中期仍有走強可能性。國內(nèi)現(xiàn)貨基差弱穩(wěn)，廣州24度棕櫚油基差01+80（0）元/噸，江蘇一級豆油基差05+450（0）元/噸，華東菜油基差05+80（0）元/噸。
【交易策略】
USDA12月月報下調(diào)了棕櫚油產(chǎn)量及期末庫存，受全球葵籽及棕櫚油產(chǎn)量大幅調(diào)降、印尼B40生柴政策預(yù)期影響，油脂運行中樞提升。棕櫚油因短期出口需求擔(dān)憂、宏觀走弱回落。隨著進入棕櫚油減產(chǎn)季節(jié)，印尼庫存偏低及新季B40帶來的生物柴油增量對產(chǎn)量、庫存的考驗更大，棕櫚油基本面維持偏強格局，關(guān)注高頻產(chǎn)量、出口數(shù)據(jù)指引，等待宏觀情緒釋放、需求回暖后尋找做多機會。豆、菜油目前主要跟隨棕櫚油，遠(yuǎn)期需求較大變量在于美國生物柴油政策。
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