>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報(bào)-241227
| 上傳日期： |
2024/12/27 |
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| 765KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華寶證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資要點(diǎn)
網(wǎng)格交易策略概述：簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長(zhǎng)期走勢(shì)的趨勢(shì)交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價(jià)格波動(dòng)的策略，它不預(yù)測(cè)市場(chǎng)的具體走勢(shì)，而是利用價(jià)格在一定范圍內(nèi)的自然波動(dòng)來(lái)獲取利潤(rùn)，適用于價(jià)格頻繁波動(dòng)的市場(chǎng)。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運(yùn)用網(wǎng)格交易，通過(guò)反復(fù)多次地賺取相對(duì)較小的差價(jià)來(lái)增強(qiáng)投資收益，待新的方向或市場(chǎng)主線明確之后再進(jìn)行倉(cāng)位及策略上的切換。
適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場(chǎng)內(nèi)標(biāo)的；2、長(zhǎng)期行情穩(wěn)定；3、交易費(fèi)用低廉；4、流動(dòng)性好；5、波動(dòng)性較大。基于上述特征我們認(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對(duì)合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類型。
本期華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：
?。?）港股紅利ETF（159691.SZ）：從中長(zhǎng)期來(lái)看，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞的下移趨勢(shì)下，高股息驅(qū)動(dòng)的紅利投資邏輯并未發(fā)生改變。同時(shí)，國(guó)家政策積極引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，并優(yōu)化完善上市公司常態(tài)化分紅機(jī)制，也進(jìn)一步提升了高股息資產(chǎn)的投資價(jià)值。短期來(lái)看，截至12月26日，AH溢價(jià)指數(shù)為144.30，仍處于較高水平，對(duì)于兩地上市的上市公司，港股股息率相較A股更高，即便考慮到港股通投資港股將面臨的20%-28%的股息稅，當(dāng)前估值水平下，大部分港股的股息率可能仍具有吸引力。隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議落幕，短期內(nèi)進(jìn)入政策博弈真空期，市場(chǎng)或轉(zhuǎn)向震蕩為主，期間高股息資產(chǎn)可能會(huì)有更加穩(wěn)健的表現(xiàn)。
?。?）酒ETF（512690.SH）：12月11日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。會(huì)議明確了寬松的財(cái)政政策、貨幣政策格局和“超常規(guī)”的赤字率，此外在明年經(jīng)濟(jì)工作的九大重點(diǎn)任務(wù)中，“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”位居首位。當(dāng)前白酒行業(yè)的調(diào)整持續(xù)深化，酒類消費(fèi)趨于理性，競(jìng)爭(zhēng)格局日益凸顯，酒企也開始審視自身策略以適應(yīng)市場(chǎng)變化，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放。同時(shí)隨著“兩新”、“兩重”等政策組合拳不斷發(fā)力，促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需舉措的成效預(yù)計(jì)將會(huì)逐步顯現(xiàn)，而白酒、家電、家居等受到消費(fèi)刺激政策影響大的板塊可能會(huì)具備更加穩(wěn)健的表現(xiàn)。
?。?）納指科技ETF（159509.SZ）：隨著大選結(jié)果的塵埃落定，“特朗普2.0時(shí)代”的寬松財(cái)政政策輪廓日漸清晰，疊加美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)謹(jǐn)慎降息的落地，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”提供了有力支撐。美股科技板塊，中長(zhǎng)期來(lái)看具備一定的增長(zhǎng)潛力，市場(chǎng)之前經(jīng)歷的劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已得到一定緩解。人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，不僅在上游設(shè)備制造端帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，也在下游應(yīng)用端催生了多樣化的創(chuàng)新。在對(duì)明年降息節(jié)奏的指引低于市場(chǎng)預(yù)期的鷹派指引后，美債利率上行，美股下跌。經(jīng)過(guò)此番調(diào)整，市場(chǎng)此前高漲的情緒有所緩解，部分風(fēng)險(xiǎn)得以釋放。鑒于美股基本面和美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)顯著變化，我們依然對(duì)美股的長(zhǎng)期上行趨勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度，我們認(rèn)為當(dāng)前的短期回調(diào)為投資者提供了布局的機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹數(shù)據(jù)反彈風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際形勢(shì)超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險(xiǎn)事件?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。本報(bào)告策略模擬回測(cè)結(jié)果基于對(duì)應(yīng)模型及假設(shè)計(jì)算，需警惕模型失效的風(fēng)險(xiǎn)，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測(cè)結(jié)果與真實(shí)交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報(bào)告策略模擬回測(cè)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測(cè)試得到，在未來(lái)存在失效的可能，不代表基金未來(lái)表現(xiàn)，僅供研究參考，不對(duì)基金的未來(lái)表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測(cè)。本報(bào)告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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