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本周景氣度改善的方向主要在有色金屬、鋰電、工程機(jī)械等領(lǐng)域，漲價(jià)線索明顯的有：中游制造領(lǐng)域的鋰電、工程機(jī)械，下游消費(fèi)領(lǐng)域的食品飲料、醫(yī)藥生物和家用電器等。具體來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上游資源品中，COMEX黃金期貨價(jià)格周環(huán)比上行，COMEX白銀期貨價(jià)格周環(huán)比上行，銅價(jià)周環(huán)比上行。中游制造領(lǐng)域，磷酸鐵鋰正極材料周均價(jià)環(huán)比不變，11月太陽能電池產(chǎn)量同比上行，11月挖掘機(jī)銷量同比上行，挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)同比上行，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比上行，金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比上行。下游消費(fèi)領(lǐng)域，11月新能源汽車銷量同比上行，汽車、乘用車銷量同比上行，動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池產(chǎn)量同比上行，空調(diào)、冰箱、家用電器和音像器材類、電視機(jī)、微波爐出口額同比上行，洗衣機(jī)零售額同比上行。金融地產(chǎn)方面，滬深市場(chǎng)總成交金額周環(huán)比下降，房地產(chǎn)行業(yè)目前總體需求仍然較弱，上周30大中城市商品房周成交面積同比上升。積極看待12月重要會(huì)議對(duì)明年政策的定調(diào)，結(jié)構(gòu)上可以順理成章的交易新一輪“順周期”的牛市，推薦關(guān)注順周期類的資源品、大消費(fèi)、大金融板塊；同時(shí)建議關(guān)注景氣成長(zhǎng)類資產(chǎn)中困境反轉(zhuǎn)的方向。
　　TMT情緒再度回到高位，銀行情緒明顯回暖。
　　估值：（1）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，市場(chǎng)整體來看，本周A股總體估值擴(kuò)張，A股剔除金融估值不變。其中，創(chuàng)業(yè)板收斂幅度最大。（2）行業(yè)角度來看，本周PE（TTM）分位數(shù)擴(kuò)張幅度最大的行業(yè)為銀行、石油石化。PE（TTM）分位數(shù)收斂幅度最大的行業(yè)為傳媒、紡織服飾、美容護(hù)理。（3）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，本周股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)維持2.43%不變，股市收益率從上周4.13%上升到本周4.15%。
　　流動(dòng)性：本周日均換手小幅回落，交投情緒有所調(diào)整。一級(jí)市場(chǎng)方面，本周IPO規(guī)模為24億元，前一周IPO規(guī)模為12億元。二級(jí)市場(chǎng)方面，截止本周四南下資金凈流入74億元，上周凈流入243億元，交易費(fèi)用141億元。投資者情緒方面，本周日度平均換手率為1.68%，前一周為1.94%；機(jī)構(gòu)資金流出640億元，前一周流出415億元。本周限售股解禁601億元，前一周限售股解禁367億元，預(yù)計(jì)下周限售股解禁343億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；海外政策及降息節(jié)奏不確定，帶來全球流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；中國(guó)貨幣及財(cái)政政策的出臺(tái)時(shí)間及形式不確定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期