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市場(chǎng)行情回顧：
　　本周5個(gè)交易日機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備及汽車行業(yè)指數(shù)漲跌幅分別為-1.31%、-0.57%及+0.69%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名分別為第20、14、7；同期滬深300漲跌幅為+1.36%。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：
　　1)工程機(jī)械：出口保持增長。2024年1-11月，我國工程機(jī)械出口478.2億美元，同比+7.3%，其中11月當(dāng)月同比+16.7%。從出口區(qū)域看，在歐美需求放緩環(huán)境下，一帶一路、非洲、拉美等新興市場(chǎng)表現(xiàn)較好，1-11月累計(jì)同比增速分別為12.05%、30.15%、25.38%。從出口產(chǎn)品看，挖掘機(jī)1-11月出口74.9億美元，同比-2.8%，11月當(dāng)月同比+31%，呈回暖趨勢(shì)；起重機(jī)及混凝土1-11月累計(jì)同比增速分別為12%及31.5%，保持增長態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，雖然歐美需求放緩，但中東、非洲及拉美等新興市場(chǎng)需求潛力較大，同時(shí)國內(nèi)龍頭企業(yè)持續(xù)全球化布局，競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，海外市場(chǎng)份額仍有較大提升空間。
　　2)人形機(jī)器人：參與主體逐漸增多，行業(yè)發(fā)展前景可期。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，海外科技巨頭Open AI考慮親自下場(chǎng)開發(fā)一種類人機(jī)器人，Open AI先前已經(jīng)投資了1X、Figure AI等海外人形機(jī)器人初創(chuàng)企業(yè)。理想汽車創(chuàng)始人李想在AITalk上表示，理想汽車未來將100%做人形機(jī)器人。我們認(rèn)為，海外科技巨頭和國內(nèi)頭部新勢(shì)力車企不斷加入人形機(jī)器人賽道，將加快人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化進(jìn)程；中期看，2025年有望成為人形機(jī)器人商業(yè)化啟動(dòng)元年，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來爆發(fā)，建議關(guān)注價(jià)值量大、技術(shù)壁壘高、確定性高的相關(guān)環(huán)節(jié)如絲杠、減速器、執(zhí)行器總成等。
　　3)光伏：減產(chǎn)預(yù)期帶動(dòng)N型TOPCon價(jià)格回暖，硅料需求仍需觀望。本周全產(chǎn)業(yè)鏈成交價(jià)格穩(wěn)定，N型TOPCon電池片182-183.75mm成交均價(jià)0.28元/W，上漲0.005元，環(huán)比上漲1.8%。N型TOPCon電池片均價(jià)上漲主要是受自律協(xié)議引導(dǎo)及春節(jié)假期影響，頭部電池廠家預(yù)計(jì)大幅減產(chǎn)，電池供應(yīng)偏緊帶動(dòng)價(jià)格上調(diào)。本周通威股份、大全能源宣布階段性減產(chǎn)檢修，目前全行業(yè)處于現(xiàn)金成本虧損狀態(tài)，硅料廠商提價(jià)意愿強(qiáng)烈，但大量的庫存抑制了硅料價(jià)格的上漲，仍需觀察節(jié)后硅料需求情況。
　　4)風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。