>> 華聯(lián)期貨-PVC年報(bào)：需求受地產(chǎn)弱周期壓制，關(guān)注政策刺激下的復(fù)蘇-241229
| 上傳日期： |
2024/12/29 |
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pdf 共51頁 |
來源： |
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作者： |
黃桂仁 |
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PVC經(jīng)歷了2021年的巨幅波動(dòng)與2022的大幅下跌，2023年波動(dòng)較小，2024年波動(dòng)再次加大，全年期貨指數(shù)最大振幅接近1700點(diǎn)，連續(xù)三年下跌，跌幅10%左右，大于2023年，主力合約盤中最低點(diǎn)跌破2020年的最低點(diǎn)。具體走勢大致可以分為五個(gè)階段：震蕩-上漲-下跌-上漲-下跌。年初至4月區(qū)間震蕩，主要影響因素有節(jié)后的季節(jié)性累庫，出口較好，電石價(jià)格下跌等。5月大幅反彈，成為年內(nèi)表現(xiàn)最好月份，主要在于供應(yīng)端春檢啟動(dòng)，地產(chǎn)刺激政策出臺(tái)，工業(yè)品整體氛圍偏多，電石低位反彈、資金面等因素。隨后開啟6月至9月下旬漫長的下跌之路，供應(yīng)重新回歸，需求不及預(yù)期，高海運(yùn)費(fèi)影響出口，市場交易弱現(xiàn)實(shí)邏輯，工業(yè)品普遍共振下跌。在9月24日開始重大會(huì)議召開，多項(xiàng)政策刺激下，宏觀預(yù)期大幅好轉(zhuǎn)，股市、商品普遍快速反彈，PVC跟隨減倉反彈，但主力合約無力突破6000整數(shù)位。國慶節(jié)后，商品普遍高開低走，市場再度回歸現(xiàn)實(shí)偏弱的基本面邏輯，PVC供應(yīng)維持高位，旺季不旺訂單不足，出口亦受到印度反傾銷政策出臺(tái)及BIS認(rèn)證擾動(dòng)。總體而言，全年弱勢邏輯主要在于房地產(chǎn)弱勢周期下內(nèi)需疲軟，而成本驅(qū)動(dòng)亦偏弱。
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