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投資要點(diǎn)
　　新股周觀點(diǎn)：上周新股次新板塊繼續(xù)呈現(xiàn)顯著的分化走勢(shì)，整體板塊情緒遇冷、賺錢(qián)效應(yīng)下降，但局部高人氣主題相關(guān)標(biāo)的卻是反復(fù)活躍，板塊兩級(jí)拉扯或進(jìn)一步加劇。同時(shí)，上周可見(jiàn)短端情緒冷熱切換更為極致和急促，我們傾向于當(dāng)前可能正處于關(guān)鍵方向選擇窗口，外力催化持續(xù)性預(yù)期或是核心決定因素之一。建議暫時(shí)保持靈活謹(jǐn)慎，標(biāo)的上沿著高人氣主題脈絡(luò)、但須平衡估值性?xún)r(jià)比。
　　（1）上周，新股次新板塊整體交投活躍度延續(xù)弱勢(shì)；假設(shè)以2023年以來(lái)上市的新股次新板塊比較來(lái)看，上周平均周漲幅約-2.7%，實(shí)現(xiàn)正收益占比約23.4%。
　?。?）上周來(lái)看，高人氣主題新股標(biāo)的雖然繼續(xù)反復(fù)活躍拉抬、但此前交易周觀察到的交投熱度擴(kuò)散跡象未能延續(xù)，新股整體依然相對(duì)勢(shì)弱、絕大多數(shù)新股次新標(biāo)的再度出現(xiàn)休整，并且短端板塊情緒切換可能變得更為急促。我們傾向于可能當(dāng)前多空博弈依舊劇烈，方向上仍存在較大分歧；假設(shè)回到新股自身周期指標(biāo)，當(dāng)前相對(duì)中性的新股定價(jià)，或也將強(qiáng)化相對(duì)分歧分化的市場(chǎng)走勢(shì)。短期來(lái)看，在方向未明朗之前，建議暫時(shí)保持靈活謹(jǐn)慎，標(biāo)的上沿著高人氣主題脈絡(luò)、但須平衡估值性?xún)r(jià)比。
　?。?）本周即將上市的新股可能有：國(guó)貨航、星圖測(cè)控（北）、天和磁材等。
　　上周新股表現(xiàn)：
　　（1）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周共有2只新股網(wǎng)上申購(gòu)；其中，1只為創(chuàng)業(yè)板、1只為北證。從上周網(wǎng)上申購(gòu)的新股情況來(lái)看，平均發(fā)行市盈率為15.3X，平均網(wǎng)上申購(gòu)中簽率為0.0268%。
　　（2）上周上市新股表現(xiàn)：假設(shè)將上周滬深新股首周收益表現(xiàn)拆解為打新收益和二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)板后的上漲收益，1）首先，打新收益來(lái)看，上周滬深新股首日平均漲幅約為1-2倍區(qū)間，較此前交易周基本持平；可能來(lái)說(shuō)，在新股首日交投熱情在此前交易周出現(xiàn)明顯收斂之后、上周延續(xù)相對(duì)平淡的首日交投表現(xiàn)，新股首日交投可能已經(jīng)較11-12月中旬再度下臺(tái)階。具體來(lái)看，上周僅中力股份一只主板新股上市，首日漲幅為166.1%。2）其次，從二級(jí)市場(chǎng)投資收益來(lái)看，上周上市的即期新股平均收益為-22.9%；可能來(lái)說(shuō)，隨著新股首日再定價(jià)趨于克制，上周上市即期新股二級(jí)收益卻進(jìn)一步下滑，其中雖有個(gè)股原因，但不排除當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好一定程度上或受到抑制。
　?。?）2023年至今上市新股表現(xiàn)：從23年上市新股上周漲跌來(lái)看，滬深新股平均漲幅為-2.7%，其中約有23.4%的新股出現(xiàn)上漲；北證新股平均漲幅為-7.4%，其中約有13.0%的新股出現(xiàn)上漲。漲幅居前的依然主要集中于近期投資熱度相對(duì)較高的算力、AI應(yīng)用端等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈新股次新標(biāo)的；而跌幅居前的則大多集中于此前曾有較為活躍表現(xiàn)、而近期熱度退潮的新股次新標(biāo)的，以及首日再定價(jià)較為充分的即期新股等
　　本周申購(gòu)/詢(xún)價(jià)：
　　（1）本周共有4只新股完成申購(gòu)待上市；其中，2只為主板、1只為創(chuàng)業(yè)板、1只為北證。假設(shè)以待上市科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)新股來(lái)看，以2023年歸母凈利潤(rùn)計(jì)算平均絕對(duì)發(fā)行市盈率約15.1X，新股發(fā)行定價(jià)較為平抑。但可能來(lái)說(shuō)，雖然部分新股首日再定價(jià)稍顯克制，但在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好尚未明顯提升的背景下，依然需要警惕新股上市短暫交易日波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　?。?）本周共有2只新股將開(kāi)啟申購(gòu)；1只為科創(chuàng)板、1只創(chuàng)業(yè)板?？紤]到當(dāng)前新股發(fā)行定價(jià)保持平抑，新股申購(gòu)依然具備較好的賺錢(qián)效應(yīng)，建議繼續(xù)積極關(guān)注。
　　（3）本周共有2只新股將開(kāi)啟詢(xún)價(jià)；1只為科創(chuàng)板、1只為創(chuàng)業(yè)板。其中，思看科技為本土領(lǐng)先的三維視覺(jué)數(shù)字化解決方案商、在高精度工業(yè)三維數(shù)字化測(cè)量領(lǐng)域排名全球前列，惠通科技則為國(guó)內(nèi)具有甲級(jí)資質(zhì)的化學(xué)工程整體方案提供商之一、在多個(gè)細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，建議定價(jià)合理前提下可適當(dāng)關(guān)注。
　　本周股票池（暫僅含滬深新股，股票池詳見(jiàn)正文）：
　　（1）本期暫無(wú)調(diào)入。
　　（2）短期來(lái)看，新股整體情緒遇冷，局部活躍標(biāo)的又持續(xù)集中于有限的高人氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)新股次新標(biāo)的，兩級(jí)拉扯之下，新股板塊勢(shì)必面臨方向選擇；在方向未明朗之前，還是依然傾向于建議保持靈活警惕，重視平衡估值性?xún)r(jià)比。具體標(biāo)的上，建議適當(dāng)關(guān)注包括駿鼎達(dá)、蘇州天脈、托普云農(nóng)、拉普拉斯、六九一二等。
　?。?）以中期投資來(lái)看，我們建議關(guān)注鼎泰高科、致尚科技、納睿雷達(dá)等個(gè)股的可能投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新股歷史波動(dòng)規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在偏差、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊、市場(chǎng)情緒急劇變化、上市公司業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)等。